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道指频道由于对贸易战及其可能引发滞胀的担忧持续升温，全球股市创六个季度新低 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.3.31 21:00 对市场而言，这是一个如坐过山车般的季度，如今即将结束，却几乎没有带来任何喘息之机。美国总统特朗普(Donald Trump)具有破坏性的贸易政策(Trade Policy)，以及人们对滞胀日益加剧的担忧，正驱使投资者转向避险。 周一，股市暴跌，一项衡量全球股市的指标将迎来自2023年以来最糟糕的季度表现。在投资者纷纷寻求避险之际，彭博社(Bloomberg)追踪的美国(US)国债指数年初至今已上涨2.6%，而黄金价格则持续创下历史新高。 在全球贸易战不断升级，且美国经济增长大幅放缓的可能性日益增加的情况下，全球资金管理者们正在削减风险敞口，或重新平衡投资组合。经济学家亚德尼(Edward Yardeni)已将出现滞胀的可能性提高到45%，并警告可能会出现经济衰退，同时他认为美国股市进一步深度调整的可能性也与之相当。 4月2日，特朗普打破了人们对关税影响范围有限的期望，他告诉记者，计划对“所有国家”征收对等关税。与此同时，周五公布的经济数据显示，美国消费者情绪指标下降、支出疲软且物价上涨，这加剧了人们对贸易政策将给整体经济带来负面影响的担忧。
全球股市将迎来自2023年末以来最糟糕的一个季度 _By Bloomberg “特朗普第二任期内关税政策预期会带来的不良影响，削弱了我们之前的乐观情绪，”亚德尼在一份报告中表示。“这也让从企业首席执行官到消费者再到投资者的所有人，都对美国经济失去了信心。” 随着市场逐渐摒弃美国例外论这一主题，美元的避险地位也受到了削弱。今年以来，美元兑大多数主要货币都出现了贬值。投资者因预期欧洲大陆将增加政府支出而转向欧元，而日本央行(BoJ)暗示将继续加息，这推动了日元升值。美元走软也助力新兴市场资产表现优于其他资产。 另一个受益者是美国国债，周一美国国债延续了年初以来的涨势。10年期国债收益率一度下跌7个基点，至4.18%。高盛集团(Goldman Sachs的经济学家如今预测，由于贸易限制措施影响了经济增长势头，美联储(Fed)和欧洲央行(ECB)今年都将降息三次。 在关税政策宣布之前，一些投资者大幅削减风险敞口，而另一些投资者则准备重新入场，尤其是如果关税政策的细节表明其严重程度低于预期，或者释放出关税纷争即将结束的信号（这种纷争已让市场动荡数月之久）。一些策略师表示，第二季度市场的悲观情绪有可能会缓解。 “我们预计，未来几周内任何风险资产的反弹都将与利好消息相关 - - 要么是因为关税政策的影响没有预期那么大，要么是因为谈判而导致关税政策推迟实施，”纽约梅隆银行(BNY Mell-on)的市场宏观策略主管鲍勃·萨维奇表示。“第一季度风险资产的大幅抛售，为短期内的反弹创造了条件。”道指频道 >>
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