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道指频道投资者对贸易战的担忧加剧，华尔街流动性枯竭 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.3.27 20:20 对全球贸易战(Global Trade War)经济影响的担忧正在耗尽美国股市的流动性，这给机构投资者带来了困扰，也可能加剧整体市场的波动性。 流动性指的是在不影响资产价格的情况下买卖资产的难易程度。由于监管趋严、自动交易兴起等因素，多年来股市流动性一直在下降。如今，关税问题又带来了新的变数，加剧了个股的波动，使得机构投资者进行大规模交易的难度加大。 这一现象在两项广泛追踪的流动性指标中有所体现。德意志银行(Deutsche Bank)汇编的数据显示，标准普尔500股票指数期货（以最活跃合约衡量）的流动性处于两年来的最低水平。 与此同时，花旗集团(CitiGroup)流动性指数的5日移动平均线（该指数基于标准普尔500期货成交量）也徘徊在两年来的最低水平附近。 Bright Trading的首席运营官罗布·弗里森表示：“这让我们担忧，真的很令人沮丧。对关税的担忧加剧了个股的波动，所以每当波动性飙升、算法交易启动时，你就感觉自己要被市场碾压了。” 低流动性会推高大小交易员的投资组合对冲成本，同时扩大买卖价差，使得投资者难以判断合理的交易价格。 在更广泛的市场中，如果投资者无法以期望的价格卖出股票，就可能被迫接受更低的价格，从而放大股市暴跌的影响。 ▌美联储的警告 去年11月，美联储(Fed)在其金融稳定报告(Financial Stability Report)中指出了这一问题，称“金融市场的流动性普遍较低，在市场波动期间可能会变得紧张”。 投资者表示，近期全球市场形势不稳定，使得个股波动加剧，因为交易员们不得不评估特定公司可能受到关税的何种影响，这进一步加剧了流动性问题。 高盛集团(Goldman Sachs)的一项研究显示，在过去六个月里，标准普尔500指数74%的回报率是由盈利等微观因素驱动的，远高于过去二十年58%的平均水平。 弗里森试图购买英伟达(Nvidia)和苹果(Apple)等大型科技股以外的科技股，却发现交易清淡，他们瞄准的股票价格因此上涨。由于不想高价买入，他们选择等待更好的报价。
全球500万用户选择FXTM - - 超低保证金&点差交易：标普/纳指/道指期货，英伟达/特斯拉/微软等热门美国股票......部分品种点差低至0点 Value Fund的联合投资组合经理德里克·莫平表示，他的公司上个月计划抢购遭受重创的小盘股，但由于关税引发的股价波动，市场流动性不足。 莫平说：“在某些情况下，我们必须等待更长时间才能完成交易。现在我们在平仓时也需要更加灵活。” ▌起伏变化 当然，多年来流动性通常会有起伏，即便整体呈下降趋势。 如果关税的实际影响没有人们担心的那么严重，或者经济担忧有所缓解，当前的情况可能会有所缓和，至少是暂时的。 Horizon Investments的首席投资官斯科特·拉德纳表示，随着市场对与关税相关的波动性更加适应，个股和标准普尔500期货的流动性可能会有所改善。 他说：“但在我们获得更多细节之前，交易员们仍将面临巨大挑战。”道指频道 >>
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