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随着贸易战螺旋升级，华尔街对上市公司的盈利预期更为悲观

要点：

• 华尔街对美国(US)企业盈利引擎的信心正在减弱，这给本已遭受重创的美国股市带来了更多动荡的风险。

• Steward Partners Global Advisory的贝利表示：“盈利前景开始出现裂痕。股市的这种下跌向卖方分析师表明，他们需要在此基础上进一步下调年度盈利预期。”

• 花旗集团(CitiGroup)的美国股票策略主管斯科特·克罗内特表示：“随着更多公司围绕特朗普的关税政策调整业绩预期，盈利预期仍有下调的风险。”

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编辑：张立东发布时间：2025.3.18 01:16

华尔街对美国(US)企业盈利引擎的信心正在减弱，这给本已遭受重创的美国股市带来了更多动荡的风险。

尽管对企业盈利的整体预期仍然乐观，但分析师们一直在稳步下调对未来12个月公司业绩的预期。据彭博行业研究(Bloomberg Intelligence, BI)的数据，在过去23周中的22周里，对标准普尔500指数成分股公司的盈利预测中，下调的数量多于上调的数量，这是自2023年初以来持续时间最长的一次。

对于股票投资者来说，盈利前景的黯淡是一个不受欢迎的变化。此前，对美国总统特朗普(Do-nald Trump)关税政策给经济带来的影响的担忧引发了抛售潮，导致标准普尔500指数较上个月的历史高点下跌了约8%。鉴于需要强劲的盈利增长来支撑市场仍然较高的估值，未来几个月公司可能难以达到盈利预期的迹象可能会进一步打压市场情绪。

Steward Partners Global Advisory的执行总经理埃里克·贝利表示：“盈利前景开始出现裂痕。股市的这种下跌向卖方分析师表明，他们需要在此基础上进一步下调年度盈利预期。”

尽管第一季度财报季将于4月11日随着摩根大通(JPMorgan)和其他银行公布财报(Q1 Financial Report)而拉开帷幕，但一些美国公司已经发出了令人担忧的信号。

标准普尔500指数成分股盈利预期修正下滑 _By Bloomberg

美国航空集团本周预计其第一季度的亏损将大约是预期的两倍，就在前一天，行业领头羊达美航空公司将其盈利预期削减了一半，两家航空公司都提到航空旅行需求正在减弱。包括科尔士百货公司、阿贝克隆比&费奇公司和沃尔玛公司内的零售商也发出了谨慎的信号。

BI的数据显示，分析师们仍然预计2025年标准普尔500指数成分股公司的盈利将增长10%，低于1月初预计的13%。但盈利预期可能还有很大的下调空间：蒙特利尔银行财富管理公司(BMO Wealth Management)的首席投资官马永宇表示，考虑到关税对企业利润率的限制，分析师可能需要将2025年标准普尔500指数成分股公司的年度盈利预期下调至个位数的较高水平。

花旗集团(CitiGroup)的美国股票策略主管斯科特·克罗内特表示：“随着更多公司围绕特朗普的关税政策调整业绩预期，盈利预期仍有下调的风险。”

其他一些人已经下调了他们的盈利预期。高盛集团(Goldman Sachs)的首席美国股票策略师大卫·科斯汀近日将其对全年盈利增长的预期从11%下调至9%。他现在预计该指数年底将收于6200点，低于此前预测的6500点。不过，这仍将比上周五的收盘价高出近10%。

如果盈利前景变得过于黯淡，可能会对股市造成压力。投资者已经在为更多的下跌风险做准备，这从黄金价格创下历史新高就可以看出，黄金是一种受欢迎的避险资产。自2月中旬以来，美国国债（另一个受紧张投资者青睐的投资目的地）的价格也在上涨。

Globalt Investments的合伙人兼高级投资组合经理基思·布坎南一直在出售一些大盘成长股，并提高现金配置比例。

他说：“谨慎行事是明智之举。”