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随着特朗普升级与加拿大的贸易战，标准普尔500指数逼近修正区间

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2025.3.11 23:38

在特朗普(Donald Trump)对加拿大(CAN)发起最新一轮关税攻势后，美国(US)股市再次承压，标准普尔500指数跌至接近回调(Stock Repurchase)水平，大型科技股再次遭到抛售，市值已蒸发数万亿美元。

标准普尔500指数较2月19日的高点跌幅扩大至超过9%，周二道琼斯工业平均指数下跌超过1%。市场抛售范围广泛，标准普尔500指数成分股中近400只股票下跌。由于特朗普加大对加拿大金属产品征收关税的消息传出，能源、材料和工业类股首当其冲遭到抛售。在市场动荡中，芝芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)飙升至28。纳斯达克100指数抹去了此前达到0.7%的涨幅，进一步加剧了跌势，较历史高点跌幅已超过10%。

特朗普表示，他将把加拿大输美钢铁和铝的关税提高到50%，以报复安大略省对美国出口的电力大幅征税的举措。这些关税预计将于周三生效。特朗普还表示，如果加拿大不取消对乳制品和其他美国商品的关税，他将在4月2日“大幅提高”对加拿大的其他商品关税。

此前，特朗普反复无常的贸易政策已经引发消费者和企业信心下滑，人们越来越担心美国经济即使不陷入衰退，也会出现放缓。

Strategas Research Partners的投资策略总监瑞安·格拉宾斯基表示：“又是新的一天，又有新的关税声明。就像消费者很难进行大额采购，企业很难做出资本投资决策一样，在我们看到政府带来一些人们普遍期待的积极举措之前，投资者也很难果断入场买入。”

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关税的持续不确定性以及政府裁员举措，使得标准普尔500指数在经历了上周相对全球其他市场为本世纪最糟糕的一周之一后，周一又迎来了今年表现最糟糕的一天。周二的数据显示，美国1月职位空缺数上升，表明劳动力需求稳定，这可能缓解了一些抛售压力。

Advisors Asset Management的首席执行官斯科特·科利尔表示：“我们还没有看到恐慌和抛售的高潮。我们可能已经很接近了，但在市场反弹之前，我们需要看到抛售潮结束。”

在策略师们继续下调对美国股市的预期之际，市场已经持续三周的抛售又出现了新的一轮下跌。花旗集团(CitiGroup)是最新发表看法的机构，将其对美国股票的评级从增持下调至中性。包括德克·威勒在内的策略师在一份报告中写道，在未来三到六个月内，这种不温不火的态势将持续，并补充说预计美国将有更多负面数据出炉。

花旗的观点与汇丰控股(HSBC Holdings)的观点相呼应，汇丰的策略师周一将美国股票评级下调至中性，称“目前在其他地方看到了更好的机会”。Ned David Research的策略师上周也采取了类似行动，理由是市场势头转差。

策略师们写道：“在未来几个月，美国例外主义至少暂时受挫。未来几个月，美国经济的消息面可能逊于世界其他地区。”

由于特朗普的关税政策引发了对经济增长放缓的担忧，包括摩根大通(JPMorgan)和加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)在内的银行的市场预测人士也对2025年的乐观预期有所降温。标准普尔500指数今年已下跌4.5%，投资者对大型科技股的高估值也产生了质疑。

以科技股为主的纳斯达克100指数已陷入回调区间，较2月峰值下跌13%，因为投资者纷纷抛售过去两年推动股市上涨的科技板块。该指数目前处于2022年以来超卖最严重的状态，且已跌破200日移动平均线。但过去的经验表明，这一阈值并非市场复苏的可靠信号。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克尔·威尔逊警告称，随着市场继续审视增长风险，未来市场走势将充满波动，而且在情况好转之前可能会进一步恶化。

特朗普政府官员表示，经济面临“转型”，需要进行“排毒”，这给经济增长路径带来了不确定性。市场参与者正在等待所谓的“特朗普看跌期权”，但财政部长贝森特(Scott Bessent)表示这并不存在。

随着宏观经济数据持续走弱，人们的注意力又回到了美联储(Fed)身上。货币市场(OIS)目前预计到2025年底利率将降息约80个基点，而一个月前仅为约40个基点。

至少有一个科技股追踪指标显示，这轮抛售潮可能已经达到峰值。周一，景顺纳斯达克100ETF的交易量超过7500万股，在过去20个月中，此前出现过三次这种情况，每次都预示着市场见底。

Solus Alternative Asset Management的首席策略师丹·格林豪斯表示：“我们显然处于回调阶段，而回调通常需要一些因素来促使人们相信市场会反转。”道指频道 >>

主题：标准普尔500指数行情走势分析  | 新闻源：Bloomberg

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