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预期特朗普将“促进增长”的投资者，如今正在为此买单

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2025.3.9 06:11

华尔街再次陷入紧张状态，但这次的罪魁祸首不是通货膨胀。相反，大大小小的股票投资者都被美国(US)经济增长可能放缓的担忧所笼罩。

股市的裂痕已经显现，在过去两周里，情况急转直下且波动剧烈。标准普尔500指数抹去了自特朗普(Donald Trump)当选总统以来的所有涨幅，当初特朗普凭借着华尔街认为的“促进增长”议程赢得了大选。与此同时，以科技股为主的纳斯达克100指数在17天内暴跌超过10%后，周五短暂进入回调区间(Correction Area)，投资者纷纷抛售过去两年引领股市飙升的大盘科技股。

由于通货膨胀居高不下，在特朗普政府削减联邦雇员人数的努力下失业率上升，经济增长速度也从之前的迅猛态势逐渐放缓，经济学家和卖方策略师们警告称，交易员们最担心的情况——滞胀出现的可能性正在增加。

宾夕法尼亚大学金融学教授西格尔(Jeremy Siegel)表示：“股市对特朗普的关税计划感到非常困惑。这一切只是一种谈判策略吗？我们还不知道。我认为在过度乐观之后，将会出现更大幅度的回调。”西格尔教授以在2000年3月互联网泡沫达到顶峰时称科技股是“傻瓜式赌注”等言论而闻名。

目前标准普尔500指数远低于华尔街机构设定的目标的中位数 _By Bloomberg

投资者正处于十字路口，不知何去何从。在特朗普的关税政策以及贸易战(Trade War)风险方面，这种不确定性表现得最为明显，这已导致股市大幅波动。标准普尔500指数连续六个交易日的涨跌幅都超过1%，这是自2020年11月特朗普对选举结果提出异议以来从未有过的情况。

更糟糕的是，长期以来一直充当避风港、似乎能抵御各种挑战的大型科技股，如今却领跌股市。英伟达(Nvidia)在两个月内市值蒸发了近1万亿美元，周五一度跌破这一水平，随后逢低买入者入场，使其市值又小幅回升至该水平之上。彭博社编制的七巨头科技股指数 - - 包括苹果(Apple)、微软(Microsoft)、谷歌(Alphabet)、亚马逊(Amazon)、英伟达、元宇宙(Meta)、特斯拉(Tesla) - - 在短短三周内下跌了超过12%。

Hedge Fund Telemetry的创始人托马斯·桑顿表示：“这是一个极其艰难的市场。人们仍然过于急于买入。真正的底部是人们想尽快离场却来不及，而且没人愿意买入的时候。”他目前持有现金的比例达到了其从事投资以来的最高水平。

从新手散户到对冲基金专业人士，没有人知道特朗普全面政策最终的代价到底是什么。他促进增长的计划包括减税、放松监管以及实现能源主导地位。关税本应让制造业回流美国并创造就业机会。但到目前为止，几乎没有证据表明这些目标实现了。就在本周，特朗普警告称，美国人可能会因与中国(CN)、加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的贸易战而感受到“一点动荡”。但他没有提及美国人何时能从他的关税斗争中受益。

所有这些都让散户投资者感到恐慌。根据美国个人投资者协会的一项调查，自2022年以来，大多数个人投资者首次表示，他们认为未来六个月股价将会下跌。在此期间，预计股价会上涨的人不到20%。

TripleD Trading的市场结构主管兼自营交易员丹尼斯·迪克表示：“要为更多的‘特朗普式暴涨’和‘特朗普式暴跌’做好准备。总统总是滔滔不绝。感觉我的脑袋都要转不过来了。”他根据传言和新闻头条进行交易，与趋势跟踪算法对抗。

2025年动荡的开局让华尔街的预测者们重新审视他们在年初对股市的乐观预测。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，对24位策略师的调查显示，他们预测标准普尔500指数在2025年底将达到6511.36点。这意味着与周五的收盘价相比，该基准指数将上涨约13%，而该指数今年迄今已下跌约2%。

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Stifel Nicolaus的首席股票策略师巴里·班尼斯特表示：“我们知道，对特朗普政府第一年的乐观解读大错特错。他是一个破坏者，如果他要重塑某种新秩序，就必须打破旧秩序，所以我们知道会有一段动荡时期。”班尼斯特是今年少数几个预测股市下跌的策略师之一。

从现在开始，重点将放在美国企业的利润增长上，这是支撑股票高估值的必要条件。但据彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的数据，自今年年初以来，分析师对2025年标准普尔500指数的预期一直在稳步下降，从1月初预计的近13%的涨幅降至现在的约10%。

由于美联储(Fed)在3月19日利率决策前进入两周的静默期，交易员们将重点分析每一个经济数据，以寻找可能推动股市下一步走势的线索。周二将公布一份关于职位空缺(JOLTS)，周三将公布一份消费者价格指数(CPI)，周五将公布美国密歇根大学(UMich)的消费者信心指数(MCSI)。这些数据都将为美联储在2025年降息的次数提供线索。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在周五的一次演讲中保证，美国经济仍“处于良好状态”，但令人失望的数据引发了人们的猜测，即经济增长开始比预期放缓得更快，这促使投资者逃离风险较高的资产。钢铁和铝的关税计划将于周三生效，这给市场又增加了一个不稳定因素。而且国会必须在周五之前批准一项支出协议，否则将面临政府关门的局面。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳表示：“风险在增加，我们开始对经济可能出现的不稳定状况产生质疑。我们处于一个微妙的境地。未来几周至关重要。”道指频道 >>

主题：美国股市行情走势分析  | 新闻源：Bloomberg

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