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道指频道英伟达不可战胜的光环已黯淡，财报是关键考验 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.2.26 23:50 英伟达(Nvidia)的财报将决定人工智能(AI)能否重新成为推动美国(US)股市的上涨动力，抑或让七巨头(Magnificent 7)和整个美国股市进一步下沉。 对于华尔街来说，这家人工智能芯片领域的领军企业发布的财报已成为年度最重要的事件之一。英伟达将于周三收盘后公布的第四季度财报(Q4 Financial Report)，可能是公司上市以来最重要的一份报告，因为中国(CN)初创公司DeepSeek的爆火已经让许多投资者产生了怀疑，即此前对英伟达芯片的强劲需求还能够维持下去吗？ 尽管英伟达的股价本月呈上升趋势，但仍低于DeepSeek出现前的水平。与之前的股价下跌情况相比，投资者在此次股价下跌时买入的意愿更低，而且对冲基金最近一直在抛售科技股。 >> Banrion Capital Management的首席投资官莎娜·西塞尔表示：“DeepSeek让我们认识到，英伟达并非不可战胜。我们预计这家芯片制造商本季度的业绩表现平平。其他已发布财报的科技公司普遍持悲观态度，在某些情况下，其业务中人工智能相关部分的情况最为不利。我相当谨慎，并不太乐观地认为这次财报会像过去一年半里我们看到的英伟达财报那样出色。这可能会导致大规模的抛售。”
英伟达自去年10月来一直处于区间波动 _By Bloomberg 今年1月DeepSeek的出现，对华尔街此前最可靠的交易策略之一造成了冲击：即发展人工智能需要在计算能力和相关基础设施方面进行大量投资，尤其是英伟达的芯片。这家来自中国的公司宣称，其产品性能可与美国大型科技公司的模型相当，而且所需的芯片数量和计算能力要少得多。 TD Cowen指出微软公司(Microsoft)已开始取消在美国的大量数据中心容量租赁后，科技股的抛压加剧。这一举动可能反映出微软对其长期建设的人工智能计算能力是否超出实际需求存在担忧。 尽管如此，在本财报季大型科技公司的财报中有一个关键主题 - - 包括英伟达的客户微软、亚马逊(Amazon)、谷歌(Alphabet)和Meta - - 它们都确认或显著增加了资本支出计划，这表明它们并不打算停止采购英伟达的产品。 >> Jennison Associates的科技股票投资组合经理尼克·鲁宾斯坦表示：“本季度我们看到，原本就很高的资本支出数字又有所增加，让我感到鼓舞的是，提供大部分支出和人工智能基础设施的公司都是历史上实力最强的公司，这说明了这一趋势的可持续性。重要的是要认识到，这只股票不再昂贵。考虑到其增长率超过20%，我认为这个市盈率相对合理。” 根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，分析师对英伟达2026年净利润的普遍预期在过去一个季度保持稳定，而对其营收的预期则上升了约2%，这表明华尔街的公司并未因DeepSeek或其他因素而调低他们的预期。在周三发布的财报中，分析师预计英伟达的季度营收将超过380亿美元，同比增长73%。 预期的稳定性，再加上自上次财报发布以来股价的下跌，使英伟达一直以来最大的问题之一 - - 高估值 - - 有所缓和。目前该公司股价的预期市盈率(P/E)为28倍，低于其10年平均水平，仅略高于纳斯达克100指数26倍的市盈率。 华尔街对英伟达的看法仍然普遍积极，彭博社追踪的分析师中，近90%建议买入，而只有一家公司 - - Punto Research - - 给出了卖出评级。分析师给出的平均目标价显示，英伟达在未来12个月内有38%的上涨空间，这在费城证券交易所半导体指数的成分股中隐含回报率是最高的之一。 >> 西北共同财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)的马特·斯塔基表示：“实际上，为英伟达找到上涨的理由并不难。我们对其Blackwell芯片的增长潜力持乐观态度。如果投资者的担忧消散，那么就会看到市盈率开始上升。”道指频道 >>
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