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道指频道分析：苹果的股票表现愈发取决于中国市场 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.2.13 20:06 作为美国(US)市值最大公司的投资者，如今越来越关注中国(CN)市场。苹果(Apple)一方面在努力赢得中国这一至关重要的客户群体，另一方面也面临着与关税相关的风险。 这家iPhone制造商将中国视为一个重要市场和主要的制造中心。如果苹果能通过在其设备中加入人工智能(AI)功能，改善其在中国市场下滑的销售业绩，这可能会成为重振其投资吸引力的关键因素。另一方面，关税以及贸易战升级的可能性，都代表着程度未知的风险。 >> 西北共同财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)的首席股票投资组合经理马特·斯塔基表示：“与市场上的大多数其他公司相比，苹果公司对中国市场的依赖程度是一种风险。苹果公司可能成为关税或调查目标的这种可能性，应该引起投资者的关注。然而，如果搭载人工智能的iPhone取得成功，那可能意味着在未来几年实现稳定增长。” 2025年以来，苹果公司股价已下跌5.4%，使其成为七巨头(Magnificent 7)中除特斯拉(Tesla)之外表现最差的公司。近几个月来，市场情绪不佳，首款搭载人工智能功能的iPhone16需求不温不火，再加上关税风险的影响，导致了这种情况。该公司最近公布的业绩喜忧参半，中国市场和iPhone的销售情况令人失望，不过其业绩预期被认为是令人鼓舞的。 改善在中国的销售业绩意义重大。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，在苹果公司2024财年的收入中，大中华区贡献了约17%，而欧洲地区贡献了约26%，美洲地区贡献了超过40%。 本周，苹果公司展示了在中国市场销售趋势改善的可能性。在一份报道称苹果已开始与阿里巴巴(Alibaba)合作，为其在中国的产品引入人工智能功能后，尽管当天市场整体表现不佳，苹果股价仍出现上涨。这家中国公司的董事长周四证实了这一合作关系。 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师埃里克·伍德林在一份报告中写道：“我们认为这是提升苹果公司在中国市场竞争力的关键因素。我们的一项调查显示，中国的iPhone用户比美国或欧洲的用户对人工智能更感兴趣，并且超过50%的受访者表示，AppleIntel ligence的分步推出对他们在本轮不升级到新iPhone的决定产生了中度到重大的影响。” 与其他大型科技公司相比，苹果在经历了一段增长乏力的时期后，才有可能迎来业绩改善。在过去9个季度中，苹果公司的收入有5个季度出现下滑。根据彭博经济研究所(Bloomberg Eco-nomics)的数据，虽然分析师预计苹果公司2025财年的收入将增长4.9%，但这还不到整个科技行业预期增长率11.6%的一半。 在这种背景下，地缘政治紧张局势不容小觑。特朗普对中国征收了10%的关税，中国也进行了相应的关税报复。此外，中国还在考虑对苹果公司的政策和应用商店收费情况展开潜在调查。 尽管分析师们指出，关税的持续时间以及苹果公司是否会获得豁免等方面存在不确定性，但他们目前对关税风险的评估较为乐观。Evercore ISI认为，关税对苹果每股收益(EPS)的影响“在3%至4%的范围内”，并表示这一影响“相对较小”。美国银行(Bank of America)则表示，关税对苹果公司盈利的影响应该“有限”且“可控”。 不过，苹果公司的估值(P/E)表明其容错空间有限。目前苹果公司的股价是其预期收益的31倍，比过去十年的平均水平高出约50%。其股价相对于整体市场和整个科技行业也存在溢价。 在今年多次被下调评级后，目前略超过60%的分析师建议买入苹果股票，这一比例远低于微软(Microsoft)、英伟达(Nvidia)、亚马逊(Amazon)、谷歌(Alphabet)或Meta等大型科技股。 尽管如此，鉴于苹果公司强大的现金流、大规模的股票回购计划、高利润率的服务业务以及在人工智能方面的投入相对较少，投资者仍然将其视为相对具有防御性的股票。 >> Phoenix Financial Services的首席市场分析师韦恩·考夫曼表示：“考虑到苹果公司的估值和增长乏力的情况，其短期内看起来有点问题，但你很难找到比它更出色的摇钱树公司了。这就是它仍然受到机构和个人投资者喜爱的原因。”道指频道 >>
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