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道指频道七巨头增长放缓，标普500指数的涨势受威胁 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.2.5 20:08 上周，DeepSeek作为人工智能(AI)领域的有力竞争对手出现，致使英伟达(Nvidia)市值蒸发5000亿美元。昨晚，谷歌(Alphabet)令人失望的财报(Fourth-Quarter Report)引发了市场对其资本支出的质疑，其股价也面临一年多来的最大单日跌幅。 这些冲击反映出市场对一个关键因素的深切担忧，该因素在过去两年多来一直支撑着大型科技股的涨势，进而支撑着美国(US)股市的强势，即：在人工智能领域的所有投入最终能否得到回报？ 截至目前，七巨头(Magnificent 7)中有五家已公布财报，亚马逊(Amazon)定于周四公布财报，英伟达预计在本月晚些时候公布。谷歌是最新公布财报的企业，其云计算部门被视为人工智能热潮最清晰的指标之一，但第四季度业绩未达预期，令人失望。
七巨头的表现已开始弱于大盘 _By Bloomberg 其股价在盘前交易中下跌7.1%，拖累纳斯达克100指数期货，纽约时间上午7:31，该期货下跌0.8%。 七巨头推动了标普500指数的盈利增长和股票回报，这七家公司约占该基准指数权重的三分之一。在过去两年中，它们贡献了该指数涨幅的一半以上，但如今它们的利润增长正在放缓，而支出却在增加。 鉴于七巨头基于预期市盈率(P/E)较标普500指数整体溢价40%，这些担忧对它们的高估值构成了威胁。这一溢价幅度已从2023年70%的峰值回落。 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)汇编的数据显示，这些大型公司的同比盈利增长在2023年末达到峰值，预计将连续第五个季度放缓。 >> 法国兴业银行(Societe Generale)的全球量化研究主管安德鲁·拉普索恩写道：“七巨头与标普500指数其他成分股在资本支出和现金流增长方面的差异十分显著。” 据Lapthorne的数据，2024年，这七家最大的公司资本支出同比增长40%，而标普500指数其他成分股仅增长3.5%。周三，谷歌表示，预计2025年资本支出为750亿美元，远超分析师预期的579亿美元。 贸易紧张局势、地缘政治担忧以及上周云雀模型的突然崛起，都给七巨头带来了更大压力。与此同时，投资者将关注美国基准指数其他成分股是否有更强盈利增长的迹象。 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的全球机会基金经理克里斯蒂安·休表示：“七巨头股票的同比盈利增长正在急剧下降，而标普500指数其他成分股的增长趋势却在改善。近年来，对于试图跟上基准指数表现的基金经理而言，投资七巨头至关重要，但未来情况未必如此。尽管它们的市值显然很高，但未来产生超额收益的地方或许并非在此。”道指频道 >>
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