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道指频道展望：美联储的政策路线将对美股的强劲势头构成考验 |
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 编辑：张立东 发布时间：2025.1.24 22:30 美联储(Fed)2025年的首次会议将对美国(US)股市的强劲涨势构成挑战，投资者将以此评估央行倾向于何时可以进一步行动 - - 如果有的话 - - 以及在未来若干个月内美联储继续按兵不动的情况下股市的上升潜力如何。 去年12月美联储上次会议后，股市大幅下跌。当时，美联储下调了其对降息幅度的预期，以应对今年可能更严峻的通胀形势。 自那以后，月度数据显示通胀势头有所缓和，这在华尔街引发了宽慰情绪，推动股市反弹，本周基准的标准普尔500指数更是触及历史新高。 >> Edward Jones的高级投资策略师安杰洛·库尔卡法斯表示：“市场普遍预计美联储在周三发布货币政策声明时将暂停宽松周期，投资者转而关注需要出现什么情况，他们才会重新讨论继续降息。鉴于近期显示经济活动强劲的数据，市场普遍预期，在我们可能获得更令人鼓舞的通胀数据之前，美联储没有急于继续降息的必要。” 在去年降息整整1个百分点后，美联储基准利率目前处于4.25%至4.5%的区间。在加息使通胀从40年高位回落之后，美联储开启了宽松周期，不过通胀率仍高于美联储2%的年度目标。 路孚特(LSEG)的数据显示，联邦基金期货定价显示，到12月，市场预计还将有大约40个基点的宽松空间，即近两次降息。 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家预计，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)会将3月会议降息的可能性“保留在选项中”。其在一份报告中称：“如果我们对未来数据的评估是正确的，那么我们认为美联储1月可以维持利率不变，并保持宽松倾向。” 与此同时，尽管预计美联储将在不确定的时间内暂停降息，美国总统特朗普(Donald Trump)周四仍表示希望美联储降息。 今年股市开局强劲，标准普尔500指数1月迄今已上涨约4%，此前该指数已连续两年涨幅超过20%。 本周，投资者紧急定价了特朗普周一开启第二任期后的一系列举措，包括他宣布的私营部门对人工智能(AI)基础设施的大规模投资，这推动了科技股的广泛上涨。 一些投资者惊讶于特朗普尚未对外国进口商品实施新关税，这是他预期议程的关键部分，可能引发市场大幅波动。不过，总统仍在威胁实施一系列关税措施，这继续让投资者对通胀上升的可能性保持警惕。 >> 大和资本市场(Daiwa Capital Markets)的首席美国经济学家拉里·韦瑟表示，由于这是特朗普就任总统后美联储的首次会议，潜在的关税可能会影响央行的前景展望。韦瑟说：“如果有任何迹象表明美联储可能对关税采取更坚定的预期……而且他们对关税可能带来的通胀压力持负面看法，我认为这可能对股市不利。” ▌四大权重股财报已构成重大风险 下周，股市还将受到一系列财报(Q4 Financial Report)的影响，尤其是大型科技公司的财报。苹果(Apple)、微软(Microsoft)、元宇宙(Meta)和特斯拉(Tesla)都将公布财报，这四家公司均属于七巨头(Magnificent 7)，过去两年这组股票推动了纳指和标普的上涨。 总体而言，七巨头的盈利增长比标准普尔500指数的其他成分股更为强劲，但它们的估值也更高。路孚特数据显示，该集团股票的预期12个月市盈率(P/E)平均为43倍，中位数为31.5倍，而标准普尔500指数的这一数字为22倍。 >> Glenmede Investment Management的投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹表示：“如果我们开始看到七巨头难以达到这些过高的预期，那么它们的估值遭受重大打击也不足为奇。”道指频道 >>
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