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美元指数彭博解析：特朗普关税将给美国经济带来供应、通胀和信贷三波次冲击，越拖后果越严重 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.4.29 17:53 近一个月来，美国总统特朗普(Donald Trump)发起的关税攻势(Tariff War)令华盛顿和华尔街动荡不安。如果贸易战持续下去，下一轮动荡将覆盖美国(US)本土。 自4月初美国将对中国(CN)商品的关税提高到145%以来，据一项估计，货运量大幅下降，降幅可能高达60%。美国最大的贸易伙伴之一的商品大幅减少，目前许多美国人还未感受到这一影响，但这种情况即将改变。 到5月中旬，成千上万的大小企业将需要补充库存。沃尔玛和塔吉特等大型零售商上周在与特朗普的会面中表示，消费者可能会看到货架空空如也，物价也会上涨。 Apollo Global Management的首席经济学家托斯滕·斯洛克 最近警告称，货运、物流和零售等行业即将出现“类似新冠疫情时”的物资短缺，并会有大规模裁员。 尽管特朗普近日已表现出愿意在对中国及其他国家征收的进口税问题上保持灵活性，但要阻止供应冲击在整个美国经济中产生影响，可能已经为时过晚，而这种影响甚至可能会一直持续到圣诞节。 “时间紧迫，刻不容缓。”格森公司的总裁吉姆·格森说道。这家拥有84年历史的公司为美国主要零售商供应节日装饰品和蜡烛。该公司总部位于堪萨斯州奥拉西，其一半以上的产品都从中国采购，目前约有250个集装箱的货物等待装运。 “我们必须解决这个问题，”格森说，他是家族中第三代经营这家公司的人，该公司年销售额约为1亿美元。“希望能尽快解决。” 即使贸易紧张局势缓和，重启跨太平洋贸易仍将带来额外风险。货运行业已削减运力以匹配疲软的需求。 这意味着，超级大国之间关系缓和引发的订单激增，可能会使运输网络不堪重负，导致延误并增加成本。疫情期间就曾出现过类似情况，当时集装箱价格涨至原来的四倍，大量货船堵塞港口。
中美贸易萎缩导致航运费率高斜度暴跌 _By Bloomberg “港口的货物量将会激增，进而导致卡车和铁路运输出现延误和瓶颈，”航运咨询公司Vespucci Maritime的首席执行官拉尔斯·延森表示。“港口是为稳定的货物流通量而设计的，无法应对这种时断时续的货量变化。” 美国对中国征收关税的时机对零售业来说至关重要。3月和4月是供应商开始为下半年增加库存的时间，以满足返校购物和圣诞节的订单需求。对许多公司来说，大约两周后，第一批节日商品就应该装船运往美国了。 “我们陷入了瘫痪。”位于佛罗里达州博卡拉顿的玩具制造商BasicFun的首席执行官杰伊·福尔曼说，该公司为亚马逊(Amazon)和沃尔玛等大型零售客户供货。他称这些关税是“事实上的贸易禁运”，并表示到目前为止，客户一直在暂停下单，但他预计如果对中国的关税在目前水平上持续更长时间，客户将开始取消订单。 “还有几周时间，之后情况就会真正变得糟糕，”福尔曼说，他的公司年销售额约为2亿美元，其产品约90%从中国采购。“我们目前处于损失还可控的阶段，但每过一周，损失程度就会加剧。” ▌供应冲击 供应冲击的影响在亚洲已初现端倪。根据彭博社(Bloomberg)汇编的船舶跟踪数据，目前大约有40艘货船最近停靠在中国港口，现在正驶向美国，这一数量比4月初减少了约40%。 数据显示，这些船只载有约32万个集装箱，比特朗普宣布将几乎所有中国进口商品的关税提高到145%后不久的数量减少了约三分之一。 货运预订平台Freightos的研究主管朱达·莱文表示，许多美国进口商将在特朗普所谓的对等关税90天宽限期内，提前从其他美国贸易伙伴处下订单。这可能有助于缓解因中国相关问题给港口和物流网络带来的冲击。 由于中国商品价格过高，一些美国货主正转向东南亚的供应商。 全球第五大集装箱航运公司Hapag-Lloyd上周在一封电子邮件声明中表示，从中国到美国的约30%的订舱已被取消。但这家总部位于德国(GER)汉堡的公司称，来自柬埔寨(KHM)、泰国(THA)和越南(VIE)出口商的业务量大幅增加。 不过，莱文表示，在未来几个月里，经济仍可能难以应对这种剧烈的变化。 “经济很可能会出现显著放缓，”他说，“而恢复贸易可能会导致一些拥堵，反弹的力度以及由此引发的混乱程度可能与贸易暂停的时间长短相关。” 随着从中国到美国的商品需求迅速下降，货运公司已削减运力，以防止海运运费暴跌。资深行业高管约翰·麦考恩引用的数据显示，4月，从中国到美国大约有80个航次被取消，比新冠疫情期间的任何一个月都多出约60%。 “可以说，集装箱航运业从未面临过如今这样的宏观逆风。”麦考恩在最近的一份研究报告中表示。 世界贸易组织(WTO)警告称，中美之间的贸易额可能会下降多达80%，这支持了美国财政部长贝森特(Scott Bessent)对当前形势的描述，即这本质上是一场贸易禁运。 经济学家们认为美国经济陷入衰退的可能性几乎是一半对一半，部分原因就在于这种不确定性。接受彭博社调查的预测者预计，第二季度美国进口将以每年7%的速度下降，这将是自疫情爆发以来的最大降幅。 即将到来的供应冲击促使经济学家上调了他们的通胀预测，因为这可能会推动物价上涨。企业高管们表示，一些中国商品的价格可能会翻倍。而此时消费者信心正在急剧下降。 如果美国与中国的贸易战再持续几周，供应商和零售商将不得不对下半年做出一些艰难的决定，包括运输哪些商品以及提高多少价格。 供应商预计会有大量订单被取消。这将促使零售商在美国和其他市场搜罗商品以摆满货架，即使这些商品是去年圣诞节剩下的。 这也将对许多公司造成重大财务打击，它们可能会通过削减成本（包括裁员）或承担高额债务来应对。TS Lombard的首席美国经济学家史蒂文·布利茨表示，风险在于供应问题可能会演变成“信贷紧缩”。 “如果这些依赖杠杆运营的企业因关税导致利润率降低而更难获得信贷，那么美国企业可能会发现自己面临关税风险，进而整个经济也会面临更大风险。”布利茨在的一份报告中写道。 对福尔曼来说，过去几周让他想起了疫情时期，但两者存在关键区别。新冠疫情导致的封锁是一次冲击，但全球供应链相对较快地恢复了，包括玩具行业在内的几个行业最终都迎来了创纪录的年份。 他说，这次情况可能“更加危险，因为持续的时间越长，后果就越严重”。新冠疫情期间，人们对病毒以及供应链恢复所需的时间存在许多未知。而特朗普随时取消关税可能会缓解当前的困境。 “潜在的影响可能会更糟糕，”福尔曼说，“但解决问题的办法可能会来得更快。”美指频道 >>
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