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美元指数PCE报告解读：大规模关税发动前，消费支出不及预期而通胀攀升，这意味着美联储将在数月内按兵不动 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.3.28 20:35 在一揽子已生效关税的影响尚未完全显现，关税战(Tariff War)即将急剧升级之际，2月，美国(US)消费支出再度弱于预期，而一项关键通胀指标上升，这表明美联储(Fed)将不得不在更长时间内按兵不动。 美国商务部经济分析局(BEA)周五公布的个人消费支出价格指数(PCE)数据显示，2月，实际个人消费支出月率仅增长0.1%，远低于经济学家预期的0.3%的增长。同时，核心PCE物价指数上涨0.3%，为一年来最大涨幅；同比上涨2.8%；这两个数据均略高于经济学家的预期。 >> Renaissance Macro Research的美国经济主管尼尔·达塔表示：“消费者对价格上涨持抵制态度。最终，通胀归结于家庭预算约束，而目前家庭财务状况正在恶化。” 这份报告显示通胀居高不下，而美国总统特朗普(Donald Trump)计划实施的关税可能会进一步加剧价格压力。他激进的贸易政策打击了企业和消费者的信心，再加上越来越多的迹象表明家庭财务压力增大，引发了人们对经济可能陷入滞胀甚至衰退的担忧。
通胀酝酿之际，美国消费支出低迷 _By Bloomberg 美联储经济学家的预测也凸显了这些担忧，在上周的政策会议上发布的最新预测中，政策制定者暗示经济增长将放缓，通胀将加速。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)淡化了这些担忧，甚至再次使用“暂时性”这个敏感词汇来描述他对关税引发的通胀的预期。但他的一些同事则表达了更谨慎的态度。 在更清楚地了解特朗普的政策（尤其是关税政策）及其对宏观经济的影响之前，货币当局将维持利率稳定。特朗普将下周大规模推出的关税举措称为“解放日”。虽然特朗普上个月对中国(CN)输美商品加征了20%的关税，但这些关税似乎对价格数据没有太大影响，2月消费者物价(CPI)和生产者物价(PPI)均有所下降。 关税对价格的影响主要体现在商品方面。2月，一项不包括食品和能源的商品通胀指标连续第二个月攀升0.4%，为2022年以来最大的连续涨幅。核心服务价格（一个备受关注的类别，不包括住房和能源）也以类似的速度上涨。 尽管近期消费者信心指数表现不佳，但它是否能很好地预测消费支出仍有待观察。受汽车等耐用品需求的推动，商品支出有所回升，而服务支出三年来首次下降，主要原因是外出就餐的次数减少。 储蓄率升至6月以来的最高水平，这表明消费者在财务方面更加谨慎。还有其他迹象表明美国人面临更大的财务压力，比如汽车贷款还款逾期，以及难以筹集应急资金。 就业市场放缓也无济于事。经通胀调整后的个人可支配收入连续第三个月微升约0.1%。该指标不包括政府和企业的支付款项，BEA提到这其中涉及一家国内医疗器械制造商和一家社交媒体公司的和解款项。
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