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MRT报告解读：美国2月零售销售反弹但不及预期，而前景极度不确定

要点：

• 美国(US)2月零售销售出现回升，这表明美国经济在第一季度将保持增长，不过增长步伐较为温和，因为进口关税以及联邦政府大规模裁员对经济活动构成抑制。

• 美国商务部人口普查局(BC)公布的零售销售月报(MRT)显示，2月，零售销售环比增长0.2%，而1月的零售销售经过修正后下降了1.2%。

• 特朗普总统(President Donald Trump)已经实施的一系列关税措施引发了贸易战(Trade War)，这引发了人们对通货膨胀以及失业和收入减少的担忧。

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编辑：王真发布时间：2025.3.17 20:35

美国(US)2月零售销售出现回升，这表明美国经济在第一季度将保持增长，不过增长步伐较为温和，因为进口关税以及联邦政府大规模裁员对经济活动构成抑制。

美国商务部人口普查局(BC)公布的零售销售月报(MRT)显示，2月，零售销售环比增长0.2%，而1月的零售销售经过修正后下降了1.2%。接受路透社(Reuters)调查的经济学家此前预计，零售销售将增长0.6%。

去年第四季度零售销售大幅增长，而1月美国许多地区遭遇了冬季风暴，加利福尼亚州还发生了野火。

但由于3月消费者信心降至近两年半以来的低点，这种增长势头不太可能持续下去。

特朗普总统(President Donald Trump)已经实施的一系列关税措施引发了贸易战(Trade War)，这引发了人们对通货膨胀以及失业和收入减少的担忧，而这些情况可能会削弱消费者支出。作为特朗普政府缩减联邦政府规模这一史无前例举措的一部分，公共部门的大规模裁员也被认为会对消费支出造成损害。

美国银行(Bank of America)的信用卡数据显示，2月，包括马里兰州和弗吉尼亚州部分地区在内的华盛顿特区都会区，在餐厅等方面的可自由支配支出出现了疲软的初步迹象。股市抛售可能会抑制主要由高收入家庭推动的消费支出，而食品价格上涨则可能会挤压低收入家庭的消费能力。

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美国财政部长贝森特(Scott Bessent)本月早些时候表示，随着经济从公共支出向更多私人支出转变，经济增长可能会放缓，他称这是一个“排毒期”。

2月，不包括汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务在内的零售销售增长了1.0%，而1月经过修正后下降了1.0%。这些核心零售销售项目与国内生产总值(GDP)中消费者支出部分最为相关。

经济学家此前预计，核心零售销售在1月此前公布下降0.8%的基础上会回升0.3%。他们预计，消费者支出在第一季度将较去年10月至12月季度强劲的4.2%的年化增长率大幅放缓。

目前，亚特兰大联邦储备银行预测国内生产总值将以2.4%的速度收缩。但大多数经济学家的估计都集中在本季度约1.2%的增长率左右。去年第四季度，美国经济的增长率为2.3%。

▌市场反应

股市：美国股指期货跌幅收窄至0.02%，预示着华尔街股市开盘变化不大。

债市：美国10年期国债收益率从数据公布前的约4.291%升至4.308%，而2年期国债收益率从数据公布前的4.025%升至4.05%。

汇市：美元指数下跌0.18%，变化不大。

▌机构评论

>> 50 Park Investments的创始人和首席执行官亚当·萨尔汗表示：

在不确定性如此高的环境下，投资者在寻找任何积极的利好因素。任何不是那种世界末日般的数据或消息都受到了良好的反应。当你看零售类股票时，很多都遭到了重创。这一轮抛售始于沃尔玛公布财报后股价跳空下跌……很多其他零售类股票也受到了重挫……消费者支出约占经济的三分之二，所以任何表明零售销售或消费者支出不会急剧下滑的消息都被视为好消息，尤其是在目前这种超卖的环境下。