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美元指数"海湖庄园协议" 对美元意味着什么 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.3.1 22:30 特朗普总统(President Donald Trump)重塑全球贸易格局的激进计划，引发了市场对一项可能蓄意削弱美元的“超级国际协议”的猜测。此举旨在帮助美国出口商与中国(CN)、日本(JPN)等竞争对手抗衡。 特朗普本人尚未明确表态将采取此类行动，但华尔街的讨论已甚嚣尘上。分析师们已为这一设想赋予名称 - - “海湖庄园协议”，灵感源自特朗普位于佛罗里达州的私人俱乐部。 焦点集中在特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰于2024年11月发表的论文。当时他还是对冲基金哈德逊湾资本的高级策略师。文中提出了改革全球贸易体系、解决“美元长期高估“导致的经济失衡的政策选项。 特朗普阵营中并非只有米兰持此观点。被提名为财政部长前，贝森特(Scott Bessent)曾于2024年6月预测，未来几年将出现“某种宏大的经济秩序重构”。 ▌协议的目标是什么？ 特朗普承诺打造美国(US)制造业与出口的黄金时代，并长期担忧美国贸易逆差。2024年美国贸易逆差达创纪录的1.2万亿美元，他将其视为“财富向海外转移“。
全球500万用户选择FXTM - - 超低点差交易各类热门产品，道指、原油、黄金、欧元.日元.英镑/美元、热点股票等点差低至0点 问题在于美元汇率长期走强，导致进口商品相对便宜，削弱了美国竞争力。部分分析师基于经济模型（如货币国内购买力）认为当前美元被高估。这种高估促使美国有动机与其他国家达成协议，缓解美元强势。 ▌历史上有类似协议吗？ 有。1985年，多国政府在纽约广场饭店签署《广场协议》，背景与当前类似：高通胀、高利率、美元走强。美、法、日、英、西德同意联合干预使美元贬值。 协议基于美元过度升值损害全球经济的共识。美联储主席保罗·沃尔克为抑制通胀实施紧缩货币政策，加上里根总统减税和增加开支的扩张性财政政策，共同推高美元。 当时日本主导全球出口市场引发美国保护主义反弹，类似今日中国。尽管协议成功压低美元，但后期被指责导致日元过度升值。1987年《卢浮宫协议》试图遏制美元跌势和日元涨势。日本将这些协议视为90年代经济停滞（“失去的十年“）的诱因之一，这对正面临通缩压力、房地产危机和制造业产能过剩的中国具有警示意义。 ▌“海湖庄园协议“如何运作？ 传统路径可能包括：美国贸易伙伴承诺扩大内需，减少其制造业对美出口依赖；或联合干预外汇市场，但日均7.5万亿美元的交易量使干预难度极大。 也可能涉及利率调整，但当前央行独立性高于80年代，此类承诺存在障碍。米兰和贝森特的言论暗示可能突破传统框架。米兰的分析指出，经常账户赤字与资本账户净流入互为镜像，而美元作为储备货币导致其他国家持续买入，推高美元估值。多边协议需削弱这一压力源。 ▌美债如何影响谈判？ 近期猜测集中在财政部发行100年期零息国债的可能性。米兰在11月文章中引用前瑞信分析师、Ex Uno Plures创始人佐尔坦·波兹萨的建议：美国与军事盟友达成协议，以安全保护换取盟友购买世纪债券。
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主题：美元指数走势前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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