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美元指数

PPI报告解读：四大指标全面加速，但一些关键品类下滑表明PCE将大幅放缓

　　

 

编辑：王真  发布时间：2025.2.13 21:35

1月，一项衡量(US)工业品出厂价格的指标涨幅超过预期，不过报告中的一些细节表明，通胀的传导压力正在减弱。

美国劳工统计局(BLS)周四公布的生产者价格指数(PPI)数据显示，1月，PPI环比上涨0.4%，而道琼斯(DowJones)调查所预计的涨幅为0.3%。

核心PPI环比上涨0.3%，与预期相符。

尽管整体数据高于预期，但数据发布后，股指期货上涨，而美国国债收益率大幅下跌。华尔街策略师援引报告中的细节称，通胀形势似乎略为温和。

特别是，一些与医疗保健相关的成本有所下降，例如医生诊疗费用下降了0.5%。此外，国内机票价格下降了0.3%，经纪服务价格下跌了2.2%。

PPI同比上涨了3.5%，远高于央行(Fed)的目标。期货定价显示，市场目前预计美联储在10月之前不会再次下调基准利率。

虽然PPI和消费者价格指数(CPI)是被广泛引用的通胀指标，但它们并非美联储使用的主要指标。实际上，美联储关注的是个人消费支出价格指数(PCE)，美国商务部经济分析局(BEA)将在2月晚些时候公布该数据。PPI和CPI的数据确实会影响PCE。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三指出，美联储更加关注PCE，同时他在向众议院金融服务委员会表示，尽管已经取得了“巨大进展”，但在通胀方面“我们还没有完全达到目标”。

花旗集团(CitiGroup)估计，综合各项数据来看，核心PCE可能会上涨0.22%，低于12月的0.45%。该行表示，这将使年度通胀率降至2.5%。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的首席北美经济学家保罗·阿什沃斯表示：“尽管PPI幅高于预期，但构成PCE的各项数据总体而言非常温和，其中包括一些医疗保健价格的小幅变化。”

BLS在周三公布数据显示，CPI上涨0.5%，使得年度通胀率达到3%，远高于美联储2%的长期目标。而PPI数据是在这之后一天公布的。

总体而言，这些报告使得市场对降息的预期推迟到了下半年，不过通胀数据可能会有波动，其前景也可能会根据后续几个月的数据而发生变化。

>> Nerd Wallet的高级经济学家伊丽莎白·伦特尔表示：“1月PPI略高于预期，而且12月的数据也被向上修正了。换句话说，生产者层面的通胀仍然较高，一个令人担忧的问题是，这种通胀最终可能会转嫁给消费者。”

对12月数据的修正也使通胀形势变得更加复杂，现在该月涨幅被调整为0.5%，而此前公布的涨幅为0.2%。

1月，服务类PPI上涨0.3%，商品类上涨0.6%。服务价格上涨主要是由旅客住宿服务类别5.7%的涨幅带动的，BLS称，这一涨幅占总涨幅的三分之一以上。

在商品方面，柴油燃料成本10.4%的大幅上涨是一个重要因素。PPI数据也反映出鸡蛋价格的大幅上涨，因为农民为了防止禽流感传播而宰杀了数百万只鸡。鲜鸡蛋价格本月飙升44%，同比上涨186.4%。美指频道 >>

主题：美国PPI数据解读  | 新闻源：Bloomberg

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