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美元指数非农报告预览：1月就业报告料存干扰因素，美国就业增长预期温和 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.2.7 13:59 1月美国(US)就业增长可能放缓，部分原因是加利福尼亚州的野火以及美国大部分地区的寒冷天气，但这并不足以让美联储(Fed)在上半年结束前重启降息。 美国劳工部(BLS)周五发布的备受关注的就业/大非农(ESR)报告，将受到年度基准修订、新的人口权重以及季节性调整因素更新的影响。政府使用季节性调整因素模型来剔除数据中的季节性波动。 尽管如此，经济学家预计就业市场健康的态势将保持不变。在历史低位的裁员率背景下，预计失业率将维持在4.1%，同时工资稳步增长。 就业市场的韧性是经济扩张的驱动力，这让美联储在政策制定者评估美国总统特朗普(Donald Trump)的财政、贸易和移民政策影响时，有空间暂停降息。经济学家认为这些政策会引发通胀。 >> 安联贸易集团(Allianz Trade)的高级经济学家丹·诺思表示：“报告可能会有一些干扰因素，但总体信息将是就业市场相对健康的态势延续。没有理由打破这种预期。” 路透社(Reuters)对经济学家的调查显示，机构调查可能表明，继12月非农就业人数激增25.6万之后，1月该数据增加17万。 据估计，洛杉矶的野火可能使就业岗位减少多达2.5万个，预计主要受冲击的是住宿和餐饮服务以及家政行业。席卷美国大片地区的严寒气温和暴风雪，可能导致建筑工地停工，并影响休闲和酒店业的其他部分，这可能又会削减1.5万个工作岗位。 预计前总统拜登政府(Biden administration)的最后一份就业报告将显示，2023年4月至2024年3月的就业增长比此前报道的要慢。政府在8月估计，这12个月期间的就业水平将下调81.8万个岗位。不过，对源数据的后续更新让经济学家预计，下调幅度将达到67.5万至70万个岗位。 ▌向下修正 4月至12月的就业人数统计也可能会被修正，以反映新的季节性因素和信息。基准修订还将影响平均时薪和每周工作时长。预计平均时薪增长0.3%，与12月增幅相同。这将使工资的年度涨幅从12月的3.9%降至仍然稳健的3.8%。 >> 法国巴黎证券(BNP Paribas Securities)的美国高级经济学家安德鲁·胡斯比表示：“我们预计年度修订将使近期的增长趋势放缓3.5万个岗位，在2023年4月至2024年3月期间平均每月放缓约7万个岗位。对近期增长势头的影响可能更大，但鉴于强劲的经济增长，我们对此持怀疑态度。” 随着就业增长越来越集中在低薪行业，如休闲和酒店业以及医疗保健和社会援助行业，一些经济学家表示，就业市场掩盖了他们认为正在发生的白领行业衰退。他们认为美联储应该降息。 >> 洛约拉马利蒙特大学的金融与经济学教授孙文雄表示：“中高收入阶层的许多工作岗位都消失了。也许仅从月度就业数据来看，经济并不像人们想象的那么强劲。我希望美联储能考虑到这一点。” 美联储上个月维持基准利率在4.25%-4.50%区间不变。自去年9月开启宽松政策周期以来，美联储已累计降息100个基点。2022年和2023年，为抑制通胀，美联储累计加息525个基点。 金融市场预计6月会降息。 人们越来越担心，大规模驱逐移民和加征关税可能会在今年阻碍就业市场，因为这会减少劳动力供应，使企业不愿因扩大员工规模而增加成本。特朗普政府削减联邦政府岗位的举措，也被视为会抑制就业增长。包括州和地方政府在内的政府就业，一直是就业增长的主要贡献力量。 1月就业报告还将纳入用于家庭调查的新人口控制数据，失业率就是从该调查得出的。新的权重可能会增加劳动力规模并促进家庭就业，这将缩小与非农就业人数之间的差距。经济学家认为，家庭调查没有反映出移民的激增，这导致了与机构调查结果的脱节。 失业率通常不受人口控制因素的影响，但由于数据序列的中断，1月的失业率将无法与12月直接比较。 >> 桑坦德美国资本市场(Santander)的首席美国经济学家斯蒂芬斯坦利表示：“目前就业增长的潜在速度约为每月15万个岗位，而且如果有变化的话，2025年初应该会进一步放缓，这既反映出随着经济略有放缓，对劳动力的需求有所缓解，也反映出由于移民政策收紧，劳动力供应的增长速度也在下降。鉴于企业短期内面临巨大的政策不确定性，2025年初企业在投资和招聘方面会采取保守态度。”美指频道 >>
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