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彭博解析：保时捷和奔驰将因特朗普汽车关税面临37亿美元损失

　　

 

编辑：陈希希  发布时间：2025.3.27 21:08

保时捷和奔驰将受到美国总统特朗普(Donald Trump)最新汽车关税(Automotive Tariffs)的沉重打击，美国(US)对进口汽车征收的新关税可能会让它们面临34亿欧元（37亿美元）的损失。

据彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)分析，特朗普发动的25%关税从4月3日起征收，这可能会使保时捷和奔驰2026年的预期运营利润减少约25%。为了抵消这一影响，制造商可能不得不提高价格或增加在美国的产量。

这些关税有可能颠覆欧洲汽车行业对利润丰厚的美国市场的出口依赖。德国(GER)汽车公司面临的风险最大，因为它们出口到美国的汽车数量超过其他任何国家，其中包括许多高利润率的内燃机车型，比如保时捷911跑车和梅赛德斯S级豪华轿车。

美国的欧洲进口汽车主要来自德国 _By Bloomberg

在法兰克福股市，保时捷和奔驰的股价均下跌了5.7%，宝马下跌4.9%。旗下拥有奥迪和兰博基尼的大众下跌了4.3%，而阿斯顿·马丁·拉贡达全球控股公司在伦敦股市暴跌8.9%。

德国汽车工业协会称，特朗普的最新举措是“自由贸易和基于规则的贸易的一个致命信号”，并敦促布鲁塞尔方面与华盛顿进行谈判以达成协议。除了德国的大型汽车公司，这些关税还可能对包括罗伯特·博世有限公司和大陆集团在内的汽车零部件制造商造成冲击。

大多数德国汽车制造商在美国设有工厂，既为当地消费者生产汽车，也用于出口。随着欧盟(EU)在权衡应对措施，贸易战的任何升级都可能进一步压制这个已经在应对成本上升和需求疲软的行业。

汽车仍然是欧洲市场股指最低的行业板块 _By Bloomberg

截至周三收盘，MSCI全球汽车指数的市值今年累计跌幅已扩大至3640亿美元。在欧洲，自2月的上次峰值以来，汽车制造商的市值已缩水约430亿欧元（包括周四的跌幅），特朗普的关税举措盖过了人们对德国加大支出和欧洲经济复苏的乐观情绪。

不过，许多坏消息可能已经反映在股价中。汽车行业仍是欧洲最便宜的板块，预期市盈率(P/E)仅为7.3倍，较欧洲大盘股市场低50%。

在中国(CN)市场销量下滑的保时捷可能受影响最大。这家豪华汽车制造商过去15年在美国市场稳步增长，美国刚刚取代中国成为其最大市场。但保时捷在美国的经销商完全依赖进口，因为该制造商在美国没有工厂。

保时捷上市以来股价总体呈下行趋势 _By Bloomberg

目前，保时捷的市值约为440亿欧元，不到2023年5月的一半。2023年5月，在欧洲多年来规模最大的首次公开募股(IPO)后，保时捷股价达到峰值。股价的大幅下跌给同时掌管保时捷和大众的首席执行官奥利弗·布卢姆带来了更大压力。

虽然保时捷电动汽车在中国市场需求低迷，去年交付量下降了28%，但在美国市场这一问题并不严重。美国的插电式汽车普及速度较慢，自2009年以来，除了2020年新冠疫情爆发那一年，美国消费者每年购买的保时捷汽车数量都在增加。

斯特兰蒂斯在美国拥有成熟的生产网络，生产吉普、道奇、克莱斯勒和公羊等车型，雷诺受影响最小，因为其主要销售市场在欧洲。宝马本月早些时候表示，预计美国、欧洲和中国之间不断升级的贸易冲突将使该公司今年损失约10亿欧元，但这一估计并未考虑特朗普的最新关税措施。

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尽管汽车行业高管长期以来一直游说反对关税（包括欧盟对中国制造的电动汽车征收的关税），但目前在布鲁塞尔和华盛顿继续谈判之际，他们大多持观望态度。不过，即使关税只实施很短一段时间，也会对汽车制造商造成损失。

德国汽车工业协会主席希尔德加德·米勒表示：“这些关税给企业和行业紧密交织的全球供应链带来了沉重负担。”这一举措“对消费者，尤其是北美消费者，产生了负面影响”。德指频道 >>

主题：特朗普汽车关税观察  | 新闻源：Bloomberg

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