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德指频道欧洲股市2025年市值飙升万亿美元后，其涨势的可持续性遭到质疑 |
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 编辑：陈希希 发布时间：2025.2.13 21:06 欧洲股市的投资者开始思考，即便有望通过谈判结束俄乌战争(The Russia-Ukraine War)的消息推动股市再创新高，该地区股市的强劲涨势究竟还能持续多久。 截至周三，斯托克欧洲600指数今年以来已上涨8%，而同期美国标准普尔500指数涨幅不到3%。这一出色表现得益于看似令人信服的投资理由：股票估值低、利率下降且企业盈利状况良好。 持怀疑态度的人士表示，欧洲缺乏能让这股涨势持续下去的强劲经济动力。他们认为，投资者对错过机会的担忧可能会在短期内推动涨势，但这种动力很可能会逐渐耗尽。斯托克欧洲600指数的市值已经增加了超过1万亿美元，且该指数今年年初以来的表现相对于标准普尔500指数而言，是至少25年来最好的。 >> LaFinancièredel’Echiquier的宏观策略师兼基金经理恩格朗·阿尔塔兹表示：“在投资者担心错过机会的情绪推动下，这种涨势可能还会持续几周或几个月，但要押注欧洲股市今年的表现会优于美国(US)，目前来看有点牵强。” 欧洲央行(ECB)曾警告称，其对今年经济增长1.1%的温和预测可能会下调，而相比之下，许多策略师认为美联储(Fed)对经济增长2.1%的预期最终可能会上调。在英国(GBR)，经济几乎没有增长。 >> Pictet Asset Management的高级投资经理克里斯托弗·登比克表示：“你看到的流向欧洲的资金纯粹是出于战术考虑。即使战争结束，我也不确定由此带来的反弹行情能否持续超过几周。存在这样一种风险，即美国债券的高收益率会吸引资金从欧洲股市流出，转而投向美国国债市场。美国10年期国债收益率约为4.60%，比去年9月的近期低点高出1个百分点，在十国集团(G10)经济体中是最高的。” 对于在不同资产类别间进行转换的投资者来说，这种基本无风险的回报可能颇具吸引力。如美国总统特朗普(Donald Trump)的贸易和移民政策加剧通货膨胀，导致美联储无法进一步降息，那么在未来几个月，这种回报可能会更具吸引力。 周三公布的数据显示，美国1月的通货膨胀率(CPI)涨幅为去年3月以来最大，这支持了美联储在降息问题上的谨慎态度。 >> 道富环球(State Street)的高级多资产策略师玛丽亚·韦特马内表示：“欧洲股市领先全球股市的原因之一是，上个月科技股暴跌时，欧洲股市被视为一个价格低廉的避险之地。” 由于对中国(CN)人工智能(AI)初创公司DeepSeek推出的低成本人工智能模型的担忧引发了科技股的下跌，这强化了一种观点，即所谓美国大型科技公司的“特殊性”已无以为继，投资者需要将投资组合转回欧洲。 但韦特马内认为，鉴于欧洲经济基本面疲软、增长乏力，欧洲股市的出色表现不能被视为投资者对其投下的信任票。 上个月彭博(Bloomberg)的一项调查显示，策略师们预计斯托克欧洲600指数年底将收于534点；而目前该指数已经比这一预期水平高出3.3%，并不断创下新高。瑞银集团(UBS Group)的策略师们周四表示，他们预计短期内欧洲股市的表现将继续优于美国，推动因素包括乌克兰可能实现停火以及能源价格可能下降。 >> 东方汇理资产管理公司(Amundi Asset Management)的投资组合经理阿梅莉·德拉姆布尔表示：“要想让欧洲市场在今年年底时仍跑赢美国市场，所有因素都必须向好。这些因素包括乌克兰实现停火、欧元区(Euro Area)制造业反弹、天然气价格下跌、中国出台全面经济刺激措施、德国(GER)公共支出大幅增加以及美国实施适度的关税政策。如果这些因素都能实现，或者至少实现其中一些，再考虑到美国市场相对较高的估值，那么欧洲股市今年确实有可能跑赢美国。在经历了如此出色的年初表现后，考虑到可能爆发的贸易战，保持投资多元化是明智之举。” >> 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的高级股票策略师洛朗·杜耶表示：“资金从美国股市流向欧盟股市，已将欧元区斯托克50指数的估值推高至乌克兰战争爆发以来的最高点，预期市盈率(P/E)为14.8倍，这意味着欧洲央行需要进一步降息，且未来两年企业盈利要实现反弹。然而，自特朗普当选以来，每股盈利(EPS)的预期并不乐观，技术指标也发出了喜忧参半的信号。”德指频道 >>
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