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加元频道加拿大央行利率决定预览：关税阴云下，货币当局料放缓降息步伐 |
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 编辑：过背金龙 发布时间：2025.1.28 23:50 加拿大央行(BoC)周三可能会将利率下调25个基点，届时官员们将阐述他们对美国(US)关税可能如何破坏加拿大(CAN)经济软着陆的分析。 市场和经济学家普遍预计，由行长蒂夫·麦克勒姆领导的政策制定者们会将政策利率降至3%，这将是2022年9月以来的最低水平。在10月和12月会议上各降息50个基点后，此次降息意味着货币政策宽松步伐回归更为渐进的节奏。 美国总统特朗普(Donald Trump)的关税威胁给经济前景蒙上阴影，但加拿大央行表示，不会依据尚未明确的政策来设定利率。尽管如此，贸易战(Trade War)的前景很可能已经在影响企业决策，并使资金从加拿大流出。这可能会对投资和出口预期造成压力。 麦克勒姆在12月称贸易威胁是“一个重大的新不确定性因素”，央行很可能会公布如果特朗普实施其声称可能在2月1日加征的关税，经济可能出现的预期情况。 2019年，当央行模拟25%关税以及加拿大和其他国家同等报复措施的情景时，预测结果是加元贬值25%、经济衰退和通货膨胀。 麦克勒姆面临的挑战是既要强调潜在的经济损害，并保证官员们准备好采取行动，但在风险仍不确定时又不能贸然行动。 2022年卸任加拿大央行副行长的劳伦斯·申布里在接受采访时表示：“在制定政策时，实际要对这种情景赋予多大权重始终是个问题。这很难判断。我认为他们可能不会太看重，因为这还没有发生。” 申布里说，在特朗普的第一个任期内，央行花了大量时间讨论这位美国总统，并试图确定他可能如何制定贸易政策。 他补充道：“这让人捉摸不透，你真的不明白最终结果会怎样。” ▌基本稳定 目前，加拿大经济基本稳定，这为官员们在评估迄今降息影响的同时，放缓宽松步伐提供了理由。 虽然政策制定者们表示希望经济增长提速，但没有数据表明加拿大即将陷入严重衰退。经济学家预计今年经济平均增长1.8%。彭博社(Bloomberg)调查显示，12月整体通胀率降至1.8%，低于央行2%的目标，预计到2026年都将维持在这一水平附近。 随着利率处于限制较小的区间，政策制定者们现在能够转而对借贷成本水平进行微调。此前央行连续两次降息50个基点（在非衰退时期，这种幅度较为罕见），自6月以来累计降息175个基点。 尽管如此，潜在的核心指标仍显示出反弹迹象 - - 上个月核心通胀的三个月移动均值升至3.55%。经济仍在创造就业岗位，但跟不上人口增长的步伐。去年年底失业率为6.7%，比2024年1月整整高出一个百分点。 >> 加拿大皇家银行(RBC)的经济学家内森·詹曾和克莱尔·范在一份报告中写道：“劳动力市场仍然疲软，有理由认为需要进一步降息，以使经济充分反弹，防止通胀低于2%的目标。” 1月份，加元兑美元汇率约为1.438加元兑换1美元，自9月以来贬值超过6%。部分原因是加拿大央行与美联储(Fed)之间的利率差异，同时也受到关税威胁的影响。 美国经济热度高于加拿大，且美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在抑制通胀方面的进展不如加拿大。如果美联储维持利率不变，而加拿大央行如预期在周三降息，美联储基金利率上限将比加拿大央行基准隔夜利率高出150个基点。 另一位加拿大央行前官员警告称，这种差异已接近极限。 2023年卸任副行长的保罗·博德里在接受采访时表示：“即使没有关税，我们也处于需要谨慎行事的境地。利率差异变得相当大了。” 他说，如果关税实施，加元迅速贬值，央行“将不得不做出反应”。 周三的决策还将在货币政策报告中包含新的预测。麦克勒姆和高级副行长卡罗琳·罗杰斯将于渥太华时间上午10:30向记者发表讲话。加元频道 >>
主题：加拿大央行政策会议预览 美加贸易战观察 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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