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加元频道将会有更多杂音/动荡 - - 加拿大的资金管理者正在苦苦思考特朗普时代的投资策略 |
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 编辑：过背金龙 发布时间：2025.1.24 11:50 美国总统特朗普(Donald Trump)那反复无常让市场如坐过山车般的执政模式已然再现：就职当天，他在关税问题上保持沉默，却在当晚晚些时候表示可能在2月出台相关举措。但实际计划仍不明确。 对于正在分析加拿大(CAN)经济面临的风险以及全球金融影响的投资者而言，专家表示，及时了解信息固然重要，但也不必对每一条新闻标题都忧心忡忡。 Purpose Investments的首席市场策略师克雷格·贝辛格表示：“很多言论被抛出，又有很多言论不了了之。” 他说，投资者应该回顾特朗普的第一个任期，当时诸多言论最终无果，还有一些政策在实施后不久便悄然搁置。 稳健应对至关重要，要记住加拿大和全球经济的基本面相当稳健。 贝辛格称：“不要有过激的本能反应。如果市场反应过度，那很可能是个机会。” 他表示，鉴于美国大选结果，Purpose Investments实际上并未真正改变其资产配置，不过由于加元汇率大幅下跌，公司已开始对冲美元风险敞口。 他认为，虽然加元有可能进一步贬值，但下行风险相对较小。同样，关税威胁虽然真实存在，但关税引发通胀的可能性以及政治层面的阻力，在很大程度上可能会抑制关税长期实施的可能性。 因特朗普经济政策而想要增加美国(US)股票敞口的投资者，也应记住美国股市已经经历了长达12年的非凡牛市，而这种长期趋势往往会逆转。 贝辛格说：“目前，这让我们对美国市场更加谨慎。” 贝辛格表示，毫无疑问，前方道路将崎岖不平，但公司估值并非基于短期因素，因此，不为舆论所动很重要。 他说：“可能会出现更多波动。” “我们可以肯定，将会有更多杂音。” 先锋领航集团(Vanguard Group)的高级国际经济学家凯文·康表示，回顾关税威胁的历史先例很有帮助。他提到2017年和2018年的关税事件，特朗普在发出广泛威胁后，最终仅对钢铁和铝征收了针对性较强的进口关税。 “我认为这值得深思……因为一开始威胁范围很广，但最终落实为一系列具体行动。” 关于更普遍的投资策略，他认为，像60/40的股票与债券配置比例这样的平衡投资组合，在经历了从大萧条到20世纪70年代猖獗通胀等各种考验后，依然表现良好。 “如果你放宽视野，就会明白，只要拥有平衡的投资组合，这就是一个很好的选择，它已经经受住了更重大事件的考验，你或许能从中得到些许安慰。” 他表示，尽管存在威胁，但加拿大的投资前景仍有诸多亮点，因为有些资产估值颇具吸引力，但重要的是要思考究竟什么能真正推动这些资产升值。 “有吸引力的估值投资方案存在的问题是，好吧，驱动因素是什么，我们何时才能看到令人兴奋的变化？” 不过，将更多投资转向美国并非易事，因为美国的资产估值已经处于高位。 “其定价处于一个非常脆弱的水平，稍有差池就可能受到影响。” 其他一些人认为加拿大市场和经济基础较为薄弱，认为最新的威胁更应成为加大投资调整力度的理由。 投资公司Omnigence Asset Managemen的t董事斯蒂芬·约翰斯顿多年来一直担忧加拿大出现滞胀风险，并据此进行投资布局。 约翰斯顿表示，尽管目前加拿大通胀率已回到加拿大央行(BoC)2%的目标水平，但美国可能实施的关税以及疲软的加元，可能会再次引发通胀飙升，同时也会冲击加拿大有限的经济增长。 他说，最新的威胁，加上加拿大现有的生产率滞后和贸易赤字问题，可能会导致经济增长疲软和通胀高企，进而引发滞胀。 他说：“特朗普提议对加拿大采取的措施会让我们的滞胀问题恶化。所以投资者真的必须对此保持警惕。” 他表示，鉴于潜在的贸易中断和其他因素，投资者不能假设未来经济会强劲增长，而应根据中产阶级可能削弱的情况评估自己的投资组合。 基于他的投资理念，他将投资重点放在那些他认为能抵御经济衰退和中产阶级购买力下降影响的领域，如农田、汽车维修和家庭安全系统。 约翰斯顿说：“发生这一切我并不开心，我也希望能有其他投资选择。只是我们不能忽视基本面。” 他说，尽管几十年来，普遍押注经济稳定增长的策略效果良好，但人们不能对其背后的经济驱动因素掉以轻心。 “有明显迹象表明，这些驱动因素即将发生重大变化。” 但凯文·康相信先锋领航集团创始人约翰·博格尔常说的那句老话：“这一切也终将过去。” 凯文·康说：“投资是一场持久战。” “所以对于那些可能正在应对焦虑和不确定性上升的投资者来说，我认为这句话值得深思。”加元频道 >>
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