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债券频道30年期美债收益率升至5.06%，创一年半新高 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.5.20 05:30 穆迪评级公司(Moody's)下调美国(US)信用评级后，美国国债收益率周一下午虽脱离高点但仍处于高位。利率触及了近期给金融市场带来压力的关键水平。 30年期国债收益率一度触及约5.03%的高点，达到2023年11月以来的最高水平，最后一次交易为4.921%，上涨2个基点。10年期国债收益率也攀升2个基点，达到4.459%。与此同时，2年期国债收益率下跌1个基点，至3.972%。 随着交易的推进，投资者通过购买债券逐渐淡化评级下调的影响，推动收益率从高点回落。 此前，评级机构穆迪周五将美国信用评级从最高的Aaa下调一级至Aa1，引发投资者担忧。该机构将降级归因于政府预算赤字融资负担加重，以及高利率环境下现有债务展期成本高企。 穆迪在一份声明中表示：“在我们的21级评级体系中，此次一级下调反映了十多年来政府债务和利息支付比率的上升，该水平显著高于类似评级的主权国家。” 自1949年以来，穆迪一直给予美国“Aaa”的“国家上限评级”。如今，穆迪与其他主要信用评级机构一致，均将美国列为次高评级。 >> 德意志银行(Deutsche Bank)的分析师在一份报告中称：“这是一个具有重大象征意义的举动，因为穆迪是最后一家将美国列为最高评级的主要评级机构。” >> 凯投宏观(Capital Economics)的亚太市场主管托马斯·马修斯表示，无论穆迪是否降级，美国国债市场都已乌云压顶。他在一份报告中写道： “穆迪对美国的信用降级，正值美国国债市场本已处于艰难时期。穆迪决定下调美国政府信用评级，凸显出美国国债市场前景面临数朵潜在的风暴云。相比2011年标普下调美国债务评级时的情况，市场对美债避险地位的信心最近显然已略有恶化，而穆迪的降级正值美国债券市场更为脆弱的时刻。构建全球最大债券市场前景更为负面的理由正变得越来越容易。 以下因素使得该事件尤其令人担忧： ① 长期美国国债尚未从4月的混乱中完全恢复； ② 令人担忧的债务水平及更大规模发行的前景； ③ 认真解决美国财政状况的可能性微乎其微； ④ 今年晚些时候的债务上限谈判可能引发纷争； ⑤ 特朗普政府对美联储施加的政治压力； ⑥ 亚洲买家需求疲软。” ▌相关背景 关税与收益率波动：今年4月，美国总统特朗普(Donald Trump)对国际贸易伙伴实施全面对等关税(Reciprocal Tariffs)后，国债收益率飙升，10年期收益率突破4.5%，30年期收益率触及5%。由于担心引发金融恐慌并提高消费者利率，特朗普政府随后放弃了最严厉的关税措施。 财政政策风险：众议院共和党人本周继续推进特朗普的税收和支出法案，该法案于周日晚间通过众议院预算委员会。但据估计，该法案将使预算赤字增加数万亿美元。 穆迪的警告：穆迪在降级报告中批评美国缺乏财政约束：“美国历届政府和国会未能就扭转大规模年度财政赤字和利息成本上升趋势的措施达成一致。我们认为，当前正在考虑的财政提案不会带来强制性支出和赤字的实质性多年削减。” 市场质疑：美国银行(Bank of America)的经济学家阿迪蒂亚·巴夫在报告中写道：“在减税和关税悬而未决的情况下，穆迪似乎在传递一个信息，即它认为这些政策变化总体上将使美国财政轨迹更加恶化。也就是说，关税收入无法完全抵消拟议税收法案的成本。我们同意这一观点。” 围绕关税和美国债务负担的担忧，正引发市场对美债是否仍是全球投资者避险资产的质疑。债券频道 >>
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