|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
债券频道美国国债的走势似乎是在定价经济衰退，这是如何发生的？ |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：王真 发布时间：2025.3.10 12:38 债券交易员们发出信号，随着美国总统特朗普(Donald Trump)混乱的关税举措以及联邦政府裁员行动可能进一步抑制经济增长，美国(US)经济停滞的风险正在增加。 在特朗普就任总统不到两个月的时间里，曾一度存在的关于他会大力刺激美国经济增长，并持续推高美国国债收益率的猜测，正迅速被市场抛诸脑后。相反，交易员们纷纷涌入短期美国国债市场，自2月中旬以来，两年期国债收益率大幅下跌，因为市场预期美联储最早会在5月重启降息举措，以防止经济状况恶化。 道明证券(TD Securities)的美国利率策略主管根纳季·戈德堡在谈到经济衰退风险时表示：“就在几周前，我们还被问到是否认为美国经济会再次加速增长 - - 而现在，‘衰退’这个词突然被反复提及。市场已经从对经济增长的乐观情绪转变为极度的绝望。”
随着对前景和风险的担忧加剧，美债收益率持续下滑 _By Bloomberg 这一变化标志着美国国债市场的突然转向。在过去几年里，尽管海外经济增长放缓，但美国经济出人意料的韧性一直是国债市场的主要驱动因素。起初，投资者押注总统选举的结果只会加剧这一趋势，并在去年年底因预期经济将更快增长和通货膨胀而大幅推高国债收益率 - - 这是所谓“特朗普交易”的一个核心要素。 然而，自2月中旬以来，随着新政府的政策给经济前景带来了极大的不确定性，美国国债收益率开始下降。正如投资者预期美联储将开始放松货币政策以刺激经济增长时通常会出现的情况那样，短期债券收益率的下降幅度更大，导致收益率曲线(Yield Curve)趋陡。 一个关键的驱动因素是特朗普引发的贸易战(Trade War)，这很可能会再次引发通货膨胀冲击，并扰乱全球供应链。上周，这引发了股市抛售，即使在特朗普再次推迟对加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的关税上调之后，抛售仍在继续。此外，美国政府扣留联邦资金以及解雇数万名政府工作人员的举措也产生了负面影响。 Brandywine Global Investment Management的投资组合经理特蕾西·陈表示：“由于特朗普政策的先后顺序 - - 先实施关税措施，后进行减税，经济衰退的风险肯定更高了。” 本周，通常走势一致的欧洲和美国债券市场出现了背离，这突显了市场情绪的转变。然而，当德国(GER)债券收益率因增加国防开支以弥补美国减少对乌克兰(UKR)支持的预期而大幅上升时，美国国债收益率几乎没有变化。 当然，在过去几年里，债券交易员曾多次为经济衰退做准备，但每次都在经济继续向前发展时遭受损失。而且，目前市场预期今年美联储(Fed)将进行三次/每次25个基点的降息，这并不足以表明美联储将进入对抗经济衰退的模式。上周五，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，他不急于重启宽松政策，称尽管“不确定性处于较高水平”，但“经济状况仍然良好”。 此外，通货膨胀可能会继续对收益率构成上行压力。本周公布的消费者价格指数报告预计将显示，2月的物价同比上涨2.9%，持续高于美联储2%的目标。 不过，经济正在降温的迹象不断累积，其中包括亚特兰大联储的GDPNow指标，该指标显示美国国内生产总值(GDP)第一季度可能会出现收缩。
全球500万用户选择FXTM - - 超低保证金&点差交易：美元兑欧元，美元兑日元，美国主要股指期货，热门美国股票......部分品种点差低至0点 尽管美国劳工统计局(BLS)报告称2月的就业增长(NFP)保持稳定，但其上周五发布的报告也提供了劳动力市场正在走软的证据，比如更多人永久失业、联邦政府雇员数量减少，以及因经济原因而从事兼职工作的人数大幅增加。 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的策略师爱德华·哈里森表示：“这份就业报告的细节比标题所显示的要糟糕得多，而且报告中那些具有前瞻性的内容似乎推动了美国国债的持续上涨行情。这些数据支持美联储提前降息，加剧了市场对经济衰退的担忧，因此，这应该会继续推动近期美国金融市场债券牛市、股票熊市的走势。” 债券市场的走向在很大程度上取决于特朗普的政策在未来几个月的发展情况。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)上周五承认，由于政府的政策，经济可能会受到一些干扰，但他对经济的长期前景表示有信心。 周四，特朗普似乎回应了一些人对政府激进削减成本举措的担忧，他指示内阁部长们在裁员时要采取“手术刀式”的精准操作，而不是“大刀阔斧”的方式。在股市下跌之际，他还再次将对墨西哥和加拿大的关税上调推迟了一个月，尽管他已经对中国提高了关税，并且还计划对其他国家采取更多类似举措。 Brandywine的特蕾西·陈表示：“在这场贸易战之前，市场认为关税会导致通货膨胀，而现在人们认为关税会引发经济衰退。所以这是一个巨大的转变。”债券频道 >>
主题：美国国债行情走势分析 美国经济前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
|
|||||
