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债券频道全球债券遭抛售 - - 投资者为特朗普贸易政策与德国“政策范式转变”定价 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.3.6 23:59 周四，全球各国政府的借贷成本继续上升，德国(GER)国债恢复抛售态势，这导致其收益率在前一天出现了自35年前德国统一以来的最大单日涨幅。 周三，德国政府债券收益率大幅飙升，10年期债券收益率上涨约30个基点。此前，有望组建德国下一届联合政府的各政党议员达成协议，计划改革具有历史意义的债务政策规则，以增加国防开支，随后便出现了债券抛售情况。 周四，德国政府的借贷成本全面持续上升。作为更广泛欧元区基准的10年期德国国债收益率在当地时间下午12:28上涨了7个基点，较早盘高点有所回落。5年期和20年期德国国债收益率分别上涨了4个基点和6个基点。 德意志银行(Deutsche Bank)的研究策略师吉姆·里德在周四上午给客户的一份报告中表示，德国的政治转向推动了欧洲对风险资产的更大需求。 他指出：“从市场反应来看，10年期德国国债收益率的涨幅是自1990年德国统一以来最大的单日涨幅。”他还提到，消息公布后，欧元和德国DAX指数均大幅上涨。“毫无疑问，市场正在定价这一具有代际意义的政策制度转变，这为欧洲资产带来了巨大的风险偏好上升行情。”
对债市构成重大影响的德国和日本国债同步跃升 _By Bloomberg 荷兰合作银行(Rabobank)的分析师在周四上午发布的一份报告中指出：“在债券抛售背后的驱动因素方面，对财政刺激需求的预期是首要因素，德国股市的优异表现以及通胀预期的上升都证明了这一点。”他们还提到，受德国政治消息影响，10年期欧元区(Euro Area)通胀互换利率跃升了14个基点。 周四，整个欧洲对政府债券的投资热情下降，该地区各国债券收益率均小幅上升。 欧洲借贷成本的上升还发生在欧洲央行公布最新货币政策之前。市场预计，欧洲央行在周四晚些时候宣布决策时将降息25个基点，这将使欧元区的核心利率降至2.5%。 当地时间下午12:29，意大利(ITA)10年期债券收益率跃升8个基点，法国(FRA)10年期债券收益率上涨7个基点，瑞士(SUI)10年期债券收益率在下午早盘交易中上涨约5个基点。 英国(GBR)10年期政府债券（金边债券）收益率上涨约6个基点。今年早些时候，由于经济不确定性加剧，英国政府的借贷成本触及数十年来的高点。 在更广泛的范围，债券抛售潮蔓延至日本(JPN)市场，周四交易时段，日本10年期政府债券收益率上涨7个基点。 Zaye Capital Markets的首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆向CNBC表示，交易员应密切关注日本债券收益率，周四部分收益率接近16年高点。 他在电子邮件评论中指出：“尽管利率受到限制，但仍要关注日本不断上升的收益率，这可能预示着更广泛的市场紧张情绪。” 在美国(US)，基准10年期美国国债收益率最新上涨4个基点，约为4.311%。
全球500万用户选择FXTM - - 超低保证金&点差交易：美元兑欧元，美元兑日元，美国主要股指期货，热门美国股票......部分品种点差低至0点 ADM Investor Services International的首席经济学家兼全球策略师马克·奥斯瓦尔德周四向CNBC表示，他认为全球债券抛售背后有两个主要驱动因素。 他在电子邮件评论中指出：“一是担心特朗普(Donald Trump)的关税战(Tariff War)将引发通货膨胀。” 他还补充说，有望成为德国下一任总理的弗里德里希·默茨提出的“不惜一切代价2.0版”欧洲防务策略，也给债券价格带来了更大压力。 奥斯瓦尔德表示：“与此同时，欧盟承诺将国防开支增加约8000亿欧元（8640亿美元），这意味着政府借款大幅增加，而此时德国以外国家的债务负担已处于创纪录水平。” 美国银行全球研究部(Bank of America)的利率与外汇策略全球主管拉尔夫·普罗伊瑟周四通过电子邮件表示，全球市场正面临三个方面的不确定性：关税政策、地缘政治和美国财政政策。 他指出：“尽管这些因素的具体细节都很重要，但目前不确定性带来的冲击占据主导，利率市场难以对其进行定价。鉴于通胀风险，美联储可能难以迅速降息；欧洲不再为美国的财政扩张提供资金，而是为自身提供资金；而且关税和地缘政治对世界其他地区的影响比对美国的影响更大。” 普罗伊瑟还特别提到，在欧洲，德国新的政治立场正在挑战美国银行的预期。 他表示：“德国在财政立场上正在发生范式转变。我们认为，作为回应，10年期德国国债收益率可能会达到2.75%。这与我们的基准预测有很大偏差，而且这并非是对我们2025年预测假设的唯一挑战：美国股市的调整和美国短期利率的回升表明，我们可能需要更全面地重新评估预测中的风险。” 瑞银投资银行(UBS Investment Bank)的利率策略师埃马努伊尔·卡里马利斯也表示，市场“明显”对德国拟议的财政改革以及欧盟的“欧洲重新武装”计划做出了反应。 他在周四的电子邮件评论中指出：“这些计划表明，由于欧洲迫切需要增加国防开支，债券发行模式将大幅改变。因此，投资者要求更高的风险溢价来消化预期增加的债券供应。虽然这些计划对经济增长和通货膨胀也有影响，但我们仍然认为，本周财政消息和供应因素占据了主导地位。”债券频道 >>
主题：全球债市异动分析 | 新闻源：CNBC Bloomberg ---END---
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