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债券频道“特朗普交易”崩塌！美债回报率跑赢美股 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.3.4 23:51 自特朗普(Donald Trump)当选美国(US)总统以来，美国国债的表现目前已超过了股票，一些策略师表示，国债仍有进一步上升的空间。 自11月5日大选以来，彭博社编制的美国主权债务指数已实现了2.1%的回报率，超过了标准普尔500指数（包括股息再投资）1.6%的涨幅。尽管在特朗普对加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)实施了25%的新贸易关税后，长期美国国债在周二出现了下跌，但市场认为美联储(Fed)进一步降息的可能性将为债券市场带来更多助力。 与此同时，由于全球经济增长前景恶化，股票遭到抛售，此外，像英伟达(Nvidia)这样的市场龙头股被认为估值过高也引发了市场担忧。综合来看，这些走势与所谓的“特朗普交易”模式相反，这种模式应该是于股市和美国国债收益率同步上涨。 >> Pepperstone Group的高级研究策略师迈克尔·布朗表示：“很容易预见到美联储今年可能会降息50、100甚至150个基点，但要看到他们加息同样幅度，即便不是不可能，也是非常困难的。再加上经济增长带来的恐慌情绪，这就是债券牛市的简要成因。” 美国10年期国债收益率周二跌至4.11%的四个月低点，之后回吐了部分跌幅并小幅走高。长期以来因表现出色而备受赞誉的美国经济正显露出一些问题，2月制造业活动几乎陷入停滞，这增强了固定收益资产的吸引力。 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师马修·霍恩巴赫表示：“‘美国例外论’这一在过去一年多时间里推动宏观市场的因素，鉴于大西洋两岸都存在经济增长风险，正面临越来越大的挑战。我们认为美国国债将从对这一理念的重新审视中受益最多。”
全球500万用户选择FXTM - - 超低保证金&点差交易：美元兑欧元，美元兑日元，美元指数，美国股指期货，热门美股.....部分品种点差低至0点 在过去一个月里，随着投资者越来越倾向于认为关税对美国经济增长不利，美国国债收益率曲线(Yield Curve)整体出现下滑。鉴于特朗普从周二开始推进新关税措施，而此时全球最大经济体正显示出疲软迹象，这种观点变得更加迫切。 目前，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，美联储到年底将降息3次/每次25个基点，而在两周前，他们预计的降息次数还不到两次。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据，对冲基金对美国国债的看空情绪也在减弱，已连续第二周削减空头头寸。 一些人质疑债券市场的涨势是否会持续。 >> Global ETFs的投资策略师比利·梁表示：“债券的上涨可能与对冲策略有关，而非基于强烈的信心押注。” 周一，通过一笔约2700万美元的交易，市场恢复了对收益率进一步下降进行对冲的近期趋势，该交易目标是在4月25日到期前，使10年期国债收益率降至4.1%及以下。 债券收益率是否会继续下降可能取决于周五公布的美国2月就业数据(NFP)。 >> Marlborough Investment Management的投资组合经理詹姆斯·阿西表示：“我们需要更多数据来判断这只是一个暂时的疲软阶段，还是存在更严重的问题。很难说美国国债现在价格便宜，除非你能确定数据会很糟糕。” 也有人认为，在贸易摩擦不断升级以及经济增长存在不确定性的情况下，债券将继续上涨。 >> 道明证券(TD Securities)的高级利率策略师普拉尚特·纽纳哈表示：“令人担忧的是，就在美国经济增长出现问题之际，关税开始发挥作用。这为美国利率市场的上涨增添了动力。”债券频道 >>
主题：美国国债走势前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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