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债券频道美联储量化紧缩即将暂停加上财政部未考虑增加长债发行，美债获得短暂喘息之机 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.2.23 03:17 由于财政方面的担忧持续存在，美联储(Fed)资产负债表缩减(QT)的步伐可能放缓，以及美国财政部长贝森特(Scott Bessent)保证不会立即增加长期债券发行，这可能会在短期内缓解债券市场的紧张情绪。 本周公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)1月28日至29日会议的会议纪要显示，官员们考虑了暂停或放缓QT的可能性，因为具有约束力的政府债务上限可能会使央行对市场流动性的评估变得复杂。与此同时，贝森特本周在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时表示，目前，提高长期政府债券发行量不在考虑范围内。 与债券价格呈反向变动的美国(US)国债收益率在周三美联储会议纪要公布后有所下降，而贝森特的采访进一步提振了市场乐观情绪，推动国债收益率在周四进一步走低。本周，基准10年期美债收益率累计下跌6.04个基点，至4.431%。 不过，他的言论并未改变市场对政府债务增加的预期，因为投资者和分析师预计，美国财政部(USTD)最终将需要借入更多资金，以抵消美国总统特朗普(Donald Trump)提议的减税措施导致的政府收入下降。 Wellington Management的固定收益投资组合经理布里杰·胡拉纳表示，有一位“关注融资成本”的财政部长是令人鼓舞的。贝森特本月早些时候曾表示，特朗普政府的重点是控制基准10年期美国国债收益率。 胡拉纳称：“与此同时，如果收益率大幅下降，那么他们可能会实施更多的减税措施……如果收益率进一步大幅下降，我认为贝森特会推动发行更多长期债券。” 摩根大通(JPMorgan)的分析师在一份报告中表示，鉴于政府对长期收益率的关注，未来几个月债券市场对债务供应过剩的担忧可能会有所缓解。但他们同时指出，仍然预计在下一个财政年度，政府庞大的借款需求将导致长期债券发行量增加。 特朗普计划延续并扩大他在2017年首次担任总统期间签署成为法律的减税措施，这些减税措施将于今年年底到期。美国国会预算办公室估计，这可能会在未来10年内使赤字增加超过4万亿美元。 由埃隆·马斯克领导的政府效率部(DOGE)推动的联邦开支削减，以及特朗普计划对进口征收关税可能带来的潜在收入，或许有助于抑制赤字增长，不过其影响程度尚不确定。 Loomis Sayles Investments的投资组合经理布莱恩·肯尼迪表示：“这里存在一种矛盾的情况，一方面，减税协议似乎会使赤字支出大幅增加；另一方面，政府效率部可能会节省一些开支，也许还会有一些预算削减。” 肯尼迪称：“我认为这并没有改变我们的观点，即美国国债收益率曲线(Yield Curve)的长端仍将难以有良好表现。DOGE真的能有效地节省大量资金以抵消这些减税措施的影响吗？对此我有点怀疑。” 马斯克承诺，将通过努力查明政府中的欺诈和浪费行为来节省1万亿美元。 DOGE周四在其网站上表示，自特朗普于1月20日就职以来，已节省了550亿美元。但据路透社(Reuters)对马斯克团队公布的部分数据进行的分析显示，到目前为止，马斯克的政府削减成本举措已经削减了数百份相对较小的合同，据称这些举措为美国纳税人节省了85亿美元。 从某种程度上来说，市场吸收更多政府债券供应的能力可能会因QT的逐步结束而相对增强，因为届时美联储将开始对到期债券进行再投资，而不是让它们自然到期不再续作。 美联储会议纪要显示，官员们还在考虑调整债券投资组合，使其与未偿还美国国债市场的期限结构相匹配。目前美联储持有的美国国债倾向于长期债券，因此这意味着随着时间的推移，美联储可能会更多地对短期债券进行再投资。 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的分析师在一份报告中表示：“从边际上来说，这表明未来两年期和三年期美国国债拍卖规模将减少（但肯定不会消除）。” 他们还表示：“话虽如此，对最终拍卖规模增加影响更大的因素将来自预算程序以及税收收入的表现。”债券频道 >>
主题：美债收益率走势前景展望 | 新闻源：Reuters ---END---
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