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债券频道路透分析：美国债券市场对贝森特控制10年期国债收益率的承诺反应冷淡 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.2.7 03:58 周四，美国财长贝森特(Scott Bessent)承诺将10年期美国(US)国债收益率控制在合理水平内，这在债券市场引发了一些质疑。因为通胀压力以及联邦赤字扩大的预期，可能会抵消为抑制借贷成本所做的努力。 贝森特周三在接受福克斯商业新闻(FOX Business)采访时表示，尽管美国总统特朗普(Donald Trump)希望降低利率，但他不会要求美联储(Fed)降息，他和总统正密切关注10年期国债收益率。他还补充说，能源价格下降将有助于抑制价格压力，而削减开支将改善财政前景。 10年期国债基准收益率直接影响抵押贷款、信用卡利率以及消费贷款，而美联储的短期利率主要影响货币市场，对借贷成本的影响则较为间接。 然而，债券投资者和分析师对贝森特的言论仍持怀疑态度。因为尽管能源价格下降且政府削减开支，但特朗普的贸易和财政政策预计会推高长期国债收益率。 荷兰国际集团(ING)的美洲地区研究主管帕德里克·加维表示：“通胀问题的关键在于服务行业通胀，以及过去几个月通胀普遍存在的粘性。关税议程只会给价格带来上行压力，实际上，（关税）可能比能源价格控制计划的影响更大。” 10年期美国国债收益率最新为4.43%，周三曾触及七周低点。这归因于多种因素，包括经济放缓的迹象，以及由于地缘政治不确定性引发的部分避险买盘，还有本周美国财政部(USTD)的指引缓解了市场对长期政府债券发行即将增加的担忧。 然而，周四收益率小幅走高。本周早些时候，由于特朗普威胁对美国主要贸易伙伴征收惩罚性关税，引发了对通胀上升的担忧，短期收益率呈上升趋势，而长期收益率则因避险需求而走低。 即便总统推迟对加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的关税后，收益率有所稳定，但贸易战(Trade War)风险仍笼罩着市场。 摩根大通(JPMorgan)周三发布的年度调查显示，全球交易员预计2025年关税和通胀将对全球市场产生最大影响。 Siebert的首席投资官马克·马莱克表示：“试图将10年期国债收益率维持在低位，甚至进一步降低，这固然是个好想法。但问题是谁能控制10年期国债收益率呢？答案很简单：市场。” 他在一份报告中指出：“正是市场近期推高了10年期国债收益率……这是贸易摩擦引发的通胀预期……以及赤字支出预期增加和政府债务上升导致的结果。” 美国财政部未回应置评请求。 ▌模糊的假设 贝森特周三表示，10年期国债收益率近期一直在下降，因为债券市场认识到随着能源价格下跌，经济能够实现“无通胀增长”。他说：“我们削减开支，缩减政府规模，提高政府效率，我们将进入一个良好的利率周期。” 尽管如此，自去年10月初以来，与价格反向变动的10年期国债收益率已上升约70个基点。当时投资者开始越来越多地预期特朗普将在11月5日的美国大选中获胜。 贝森特曾是对冲基金经理，他多次表示政府存在“支出问题”，但他也主张延续特朗普于2017年首次入主白宫时签署成为法律的减税政策，该政策将于今年晚些时候到期。根据美国国会预算办公室的估计，如果延续该政策，未来10年赤字可能会增加超过4万亿美元。 与此同时，亿万富翁埃隆·马斯克承认，他领导的政府效率部（DOGE）削减2万亿美元政府开支的计划成功可能性不大。 荷兰国际集团的加维在谈到政府效率部的努力时表示：“目前，要推断出取得显著成功的可能性，还需要很大程度的模糊假设。” 高盛(Goldman Sachs)副董事长、前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰认为，政府债务水平高企，未来可能会推动长期收益率上升。 他说：“我们在财政方面能取得多大进展，目前尚无定论。如果取得进展，情况会有所改善。但我认为收益率曲线仍更有可能向上倾斜。”债券频道 >>
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