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债券频道鲍威尔未提供明确线索，债券交易员陷入迷茫 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.1.30 06:30 债券交易员在美联储(Fed)会议结束后，所处的境地与会议开始前别无二致：由于美国总统特朗普(Donald Trump)给经济走向带来不确定性，他们对利率的未来走势依然缺乏明确判断。 美联储发布声明后，国债收益率一度短暂跃升，因其声明似乎暗示维持利率不变是因为在抑制通胀方面取得的进展有所放缓。但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)迅速打消了这些担忧，称他预计消费者物价涨幅将继续放缓，随后收益率回落，当日收盘时几乎没有变化，这与美国(US)股市的波动相呼应。 >> 贝莱德(BlackRock)的投资组合经理杰弗里·罗森伯格在彭博电视台表示：“美联储并不急于采取进一步行动。” 美联储暂停自9月开始的降息周期这一决定，在华尔街早已被广泛预期。自去年年底以来，由于市场预期经济的韧性、顽固的通胀以及特朗普的政策转变将阻止美联储进一步大幅放宽货币政策，美债收益率因此大幅上升。 这种重新定价使得交易员的预期与美联储基本一致，美联储在观察通胀是否更接近2%的目标时，采取了观望态度。特朗普威胁对进口商品加征关税并承诺减税，这给经济前景带来了极大的不确定性，这两项举措都可能给通胀带来上行压力，并为经济注入新一轮刺激。 鲍威尔并未明确为债券市场指明方向。他表示，预计目前仍处于限制性水平的利率将继续抑制通胀，这似乎缓解了一些人对美联储可能再次转向加息的担忧。他还拒绝评论特朗普的政策可能对美联储政策路径产生何种影响，强调美联储将依据数据指引行事。 >> 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球固定收益首席投资官鲍勃·米歇尔在彭博电视台(Bloomberg TV)表示：“这听起来不像是美联储在寻找下一次降息机会。” 鲍威尔的言论支持了这一猜测后，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，互换交易员降低了对今年降息幅度的预期，定价显示今年将降息43个基点，而在美联储声明发布前预期为48个基点，且首次降息预计要到2025年年中才会到来。这表明交易员预计今年仅会有一次25个基点的降息，且有可能进行第二次。 股市的反应与债市类似。标准普尔500指数在美联储宣布决定后下跌，但在鲍威尔讲话后回升。当日收盘时小幅下跌，受特朗普关税政策(Trump's tariff policies)仍不明朗以及一家中国(CN)公司推出低成本人工智能(AI)产品对科技股构成威胁等担忧因素拖累。 周三交易结束时，美国国债收益率曲线各期限品种变动不大。作为其他债券关键基准的10年期国债收益率持平于4.53%，2年期国债收益率上升2个基点，约为4.2%。 >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的策略师艾丽斯·安德烈斯表示：“政策制定者正在观望特朗普政策的实施效果。鲍威尔还指出，通胀数据已连续两次表现良好，重要的是，长期通胀预期并未上升，而这才是真正关键的地方。” 对于债券市场而言，焦点仍然完全集中在美联储是否以及何时会再次降息。 >> Thornburg Investment Management的投资组合经理朗·埃里克森表示：“目前债券市场高度谨慎。人们对政府这些政策的结果感到担忧。” 本周早些时候，受科技股暴跌引发的对国债需求的推动，市场对3月降息的预期有所上升，但互换市场目前认为3月降息的可能性不大。 尽管如此，在会议召开前，交易员们加大了对国债的看多押注，希望美联储能释放3月可能降息的信号。 与此同时，华尔街经济学家对美联储政策路径的预测出现分歧，不过近几个月来大多数人都降低了预期。在1月会议召开前，主要华尔街银行中只有摩根士丹利仍认为3月的下次会议有可能降息。 >> 法国巴黎银行(BNP Paribas)的美国利率策略主管古内特·丁格拉在美联储做出决定前表示：“对于债券市场，我们认为未来几个季度将维持现状。我们预计美联储在2025年剩余时间内将维持利率不变。”债券频道 >>
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