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债券频道头部固收机构：CBO的预测非常乐观，美国仍处于财政不可持续的轨道上 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.1.22 03:20 双线资本(DoubleLine Capital)表示，美国(US)主权债务状况仍处于不可持续的轨道，赤字可能比美国国会预算办公室(CBO)最近预测的要大得多。 无党派预算机构美国国会预算办公室上周发布了未来10年美国预算赤字的最新预测。与2024年6月发布的上一份展望相比，此次预测显示财政状况略有改善。 CBO周五表示，债务与国内生产总值(GDP)之比这一衡量国家财政健康状况的关键指标，预计将从去年的约98%增长至2035年的118.5%，低于去年预测的到2034年将达到122%的债务与GDP之比。 然而，专注债券投资的双线资本分析师瑞安·金梅尔表示，鉴于对美国总统特朗普(Donald Tru-mp)可能实施减税政策的预期，这些预测“非常乐观”。他还说，这些预测也是基于对利率水平的温和预期。 他在一次采访中表示：“如果你对利率假设稍作调整，债务动态就会急剧恶化……不可持续的债务态势依然存在。” CBO的估计基于现行法律，并假设特朗普在上次担任总统时签署的减税政策将按计划在今年年底到期。 CBO预计，如果周一重返白宫的特朗普和国会中的共和党人成功延长现行的个人和小企业税率，这可能会在未来10年使赤字增加超过4万亿美元。 CBO预计，从明年到2035年，联邦基金有效利率以及3个月期美国国债和10年期美国国债收益率将维持在4%以下。 金梅尔说：“鉴于目前整个收益率曲线(Yield Curve)都在4%以上，要达到这一水平可能有点困难，尤其是在你对经济增长前景更为乐观的情况下，这种乐观预期本应推动利率上升。”10年期基准国债收益率最近约为4.6%，而目前利率处于4.25%-4.5%的区间。 需要明确的是，特朗普提名的财政部长贝森特(Scott Bessent)上周表示，近年来的高赤字是由“支出问题”导致的 - - 金梅尔称这一认识是一个积极信号。但他指出，特朗普政府在财政方面仍缺乏明确举措。 金梅尔表示，鉴于对财政前景恶化的预期，这可能会促使美国政府发行更多债券，双线资本押注长期美国国债收益率将继续上升。 “我们认为债务动态对收益率曲线的长期端不利……我们已经看到收益率曲线大幅变陡，但我们认为曲线仍有进一步变陡的空间。”债券频道 >>
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