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债券频道头部机构：金边债券收益率飙升使工党陷入困境 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.1.13 15:39 自英国(GBR)工党政府10月推出首个预算计划以来，英国政府债券收益率不断走高，并于上周升至十多年来的最高水平，这引发了人们对经济、金融的广泛担忧。 随着30年期英国国债收益率触及1998年以来的最高水平，削减公共支出或进一步加税的可能性受到关注。尽管在工党7月赢得大选后，2年期英国国债收益率最初有所下降，但目前也已回升至4.5%以上，而10年期国债收益率达到了2008年以来未曾见过的水平。 英镑在收益率上升之际暴跌，凸显出投资者对英国及其资产的信心的减弱，上周五英镑兑美元汇率跌至2023年11月以来的最低水平。 欧元区(Euro Area)和美国(US)的借贷成本也在上升，经济学家指出，金边债券收益率的同步上升部分归因于同样的驱动因素 - - 美国当选总统特朗普(Donald Trump)重返白宫后其政策可能会导致通胀反扑，而投资者对今年主要西方央行降息幅度的预期有所下调。 然而，英国国债收益率的飙升对工党政府来说仍是一个大难题，英国政府承诺推动经济增长，同时确保在五年内债务占经济的比重下降。目前英国公共部门净债务占国内生产总值(GDP)的比重接近100%。 >> 荷兰国际集团(ING)的高级欧洲利率策略师米歇尔·图克表示：“英国国债收益率的上升通过增加用于预算目的的借贷成本，在英国债务可持续性方面形成了一个自我强化的反馈回路。近期收益率的上升如果持续下去，将抹去政府为满足其自行设定的财政规则所预估的99亿英镑（121亿美元）的财政空间。除了在更长时间框架内实现英国债务占GDP比重下降这一目标外，这些财政规则要求工党用财政收入覆盖政府日常支出，而这将很难/无法做到。” >> 英国财政研究所的副所长本·扎兰科表示：“英国实现财政规则的可能性处于微妙边缘，这需要财政大臣雷切尔·里夫斯有好运气。否则她将面临一系列令人为难的选择，包括提前实施即将到来的债务计算方式变更以腾出更多财政空间；削减当前支出计划；宣布进一步加税（可能会取决于未来几年内的形势变化）；或者什么都不做，从而违反其制定的规则。” >> 凯投宏观(Capital Economics)的经济学家露丝·格雷戈里表示：“英国国债可能陷入恶性循环，即英国国债收益率的上升给公共财政带来压力，因而需要进一步收紧财政政策，但这反过来又会给经济带来额外压力。不过，我们认为，英国国债收益率上升是一种经济阻力，但并非危机，其波动幅度比此前迷你预算危机之后要小且更缓慢。” >> 美国银行全球研究部(BofA Global Research)的策略师表示：“工党不太可能违反其财政规则，而是会在春季或更早的时候宣布进一步的财政整顿措施 - - 通常是削减公共支出或加税等减少公共债务的举措。这可能会通过削减支出来实现。”债券频道 >>
主题：英国财政政策前景展望 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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