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债券频道特朗普已露出狼牙，为何债券卫士仍未进场砸盘 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.12.9 22:20 美国当选总统特朗普(Donald Trump)承诺减税、打击移民和征收高额关税，这引发了人们的担忧，即他的政策可能会导致预算赤字大幅扩张，加剧通货膨胀，引发利率和债券收益率上升。这对债券投资者来说是个坏消息，因为这意味着债券价格下跌。然而，自特朗普11月5日赢得大选以来，29万亿美元的美国(US)国债市场一直相对平静。在最初的抛售之后，10年期国债收益率已经回落至选举前的水平。根据纽约联储的一个模型，所谓的期限溢价 - - 衡量持有长期政府债务的感知风险 - - 降至一个月低点。 美债收益率的冲高回落表明，投资者似乎认为特朗普不会兑现他的竞选承诺。 >> 保德信固收(PGIM Fixed Income)的联席首席投资官格雷格·彼得斯表示：“没有人真正知道特朗普最终落地的政策是什么。人们认为，最糟糕的部分会缓和，好的部分会被放大。在我看来，这种预期似乎是合理的。” 当特朗普选择贝森特(Scott Bessent)作为他的财政部长候选人时，市场欢呼雀跃。这位曾为金融巨鳄索罗斯(George Soros)工作的对冲基金经理在华尔街被视为对商业非常友好的人物。确认提名的消息发布后，10年期债券录得今年第二大单日涨幅。这一任命还表明，特朗普关心华尔街对他的举措的反应，并可能因此限制其行为。
美债的风险溢价大幅回落 _By Bloomberg 就在几天后，特朗普威胁对加拿大(CAN)、墨西哥(MEX)和中国(CN)征收额外的关税，这是他获胜以来首次对美国主要贸易伙伴发出具体威胁，再次引发了短暂的市场动荡。 >> Amerant Investments的首席投资官贝勒兰·卡斯特-塞缪尔表示：“就目前而言，债券投资者对特朗普仍抱有足够的善意，让他们保持沉默。债券卫士(Bond Vigilantes)仍在冬眠，我们不知道他们什么时候才能从睡梦中醒来。” 债券卫士/债券义警是20世纪80年代创造的一个术语，用来描述抛售政府债务以迫使当局严守财政纪律的投资者。从表面上看，他们卷土重来的条件似乎已经成熟。根据倡导组织负责任联邦预算委员会10月的估计，特朗普的经济计划，包括削减公司税，将使政府债务在2035财年之前比目前的预测水平增加7.75万亿美元。但该组织表示，其估计高度不确定，可能的结果在1.65万亿美元至15.55万亿美元之间。 特朗普表示，解决预算前景的关键是缩减政府支出，降低税收以促进经济增长，并征收关税以增加收入。大多数经济学家不同意，因关税大幅增加将会引发通胀冲击，反过来，如果消费者转而购买美国国内的产品，这意味着关税将减少。 >> Franklin Templeton Investments的固定收益首席投资官索纳尔·德赛表示：“目前，市场处于观望状态：看看即将掌权的新政府要做哪些事情。这将是一场大规模的财政刺激吗？我们认为这不太可能发生。但在我们知道之前，我们无法采取立场。” 目前，市场似乎正在假设现状将延续下去的情景。也许这是因为目前的情况已经足够好了 - - 通胀放缓，美联储(Fed)稳步降息 - - 投资者觉得有一些犯错的空间。高盛集团(Goldman Sac-hs)的经济学家在其2025年展望中预计，美联储将继续降息。另一方面，德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家的预期要悲观一些；他们预计，美联储在12月降息25个基点后，明年将暂停降息；“适度”减税和放松管制将提振经济增长，而“大幅提高关税”将使通胀率居高不下；这将导致10年期 美国国债收益率从目前的4.2%上升到4.7%。 当然，特朗普还没有上任，上任之后事情也要一件件去做。债券交易员将密切关注任何变化。债券频道 >>
主题：债券卫士入场时机分析 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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