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A50频道路透解析：特朗普让中国股市再度辉煌 |
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 编辑：池静 发布时间：2025.3.14 16:38 随着美国总统特朗普(Donald Trump)发动的广泛贸易战(Trade War)引发了人们对经济衰退的担忧，全球投资者找到了一个出人意料的新避风港：中国(CN)股票。 自特朗普今年1月入主白宫以来，香港(HKG)的基准恒生指数（许多中国大型企业在此上市）已上涨17%。 相比之下，标准普尔500指数下跌了约9%，该指数的市值也较上月的历史高点蒸发了4万亿美元。 特朗普在关税问题上反复无常的声明以及削减联邦政府开支的举措，削弱了美国(US)股票的吸引力。自2021年以来，美国股票的表现大大优于全球大多数其他股票。 Pictet Asset Management的高级管理人员安迪·王表示，投资者已从相信“TINA（除了美国资产别无选择）”转变为相信“TIARA（存在真正的替代选择）”。 中国股市的上涨在很大程度上是由科技股引领的。2025年到目前为止，科技股已上涨29%，上周触及了三年多来的最高水平。和许多看多中国股票的新投资者一样，王表示，他看好科技、国防和面向消费者的领域所蕴含的机会。 投资者乐观的一个关键原因是：中国股票估值很低，目前的交易价格比2021年的高点低30%。根据路孚特(LSEG)的数据，恒生指数的预期12个月市盈率(P/E)为7倍，而标准普尔500指数的市盈率为20倍。 诚然，中国股票价格低估值是有原因的。在疫情期间中国政府对科技股进行整顿后，许多投资者遭受了损失，并且人们对房地产市场和经济仍存在疑问。而特朗普的贸易战毫无疑问最大的目标就是中国。 但在人工智能(AI)初创企业DeepSeek高调推出其R1推理模型后，科技股大幅上涨，投资者预期仍有很大的上涨空间。可能出台的财政刺激措施有望提振消费（长期以来消费一直是中国经济的一个拖累因素），这是另一个有利因素。
全球500万用户选择FXTM - - 超低保证金%点差交易：富时A50和恒指期货，阿里巴巴和英伟达等热门美股&港股......部分品种点差低至0点 路透社(Reuters)对十几位基金经理和策略师的采访显示，全球对中国股票的兴趣重燃，部分是以牺牲美国股票为代价的，同时投资者也在撤离韩国和印度表现不佳的市场。 摩根大通(JPMorgan)的信贷、货币及新兴市场销售主管陈素珍表示，在过去几周里，该银行见证了创纪录数量的美元和人民币兑换成港元，这表明有大量资金流入香港(HKG)股市。她没有具体说明资金数额或时间范围。 Greenwoods Asset Management的高磊表示，在DeepSeek崭露头角后不久，他在2月初就抛售了投资组合中所有的美国公司股票。 亚洲最大的对冲基金之一的一位高级投资组合经理在3月告诉投资者，他现在特别看好中国科技公司以及其他迎合不断变化的消费者习惯的公司。 ▌资金流向中国 上周末，特朗普表示其政策推行中可能会有一些动荡，这加剧了市场的担忧。投资者对白宫决策的波动性也做出了负面反应，白宫曾在最后一刻推迟了对加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的关税措施。 经济数据放缓也进一步引发了人们对美国经济增长能否在更长时间内超过其他富裕国家的怀疑。美国股票估值极高，很容易受到任何不利消息的影响。 到目前为止，特朗普一直淡化市场动荡，并多次表示“关税将让我们的国家变得富有”。 与此同时，中国一直在推出刺激和支持经济及市场的措施。2月，习近平与商界领袖举行了一次会议，投资者普遍认为这是一个积极信号。 Pictet Asset Management的首席亚洲策略师陈东表示：“中国现在是房间里（各方中）成熟理性的一方。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据显示，在连续三个月撤资后，2月境外基金向中国股票投资了38亿美元。 Principal Global Investors的首席执行官卡马尔·巴蒂亚表示，长期投资者喜欢可预测性。 他说：“即使是非常成熟的大型投资者，也不希望自己的投资理念在三年内发生改变。” 一些投资者指出，欧洲和中国股市上涨具有讽刺意味，因为特朗普将这两个地区视为地缘政治对手。 Robert W. Baird＆Co的投资策略师罗斯·梅菲尔德表示：“特朗普政府对外国政府施加的压力……在很多情况下，实际上导致这些国家的股市表现优于其他国家。” 在特朗普对美国是否愿意捍卫北约盟友表示怀疑后，欧洲可能出台大规模财政刺激措施，这也推动了该地区国防公司的股价上涨。长期以来，欧洲股市一直面临着诸如公司税率较高、经济增长缓慢以及缺乏大型科技公司等不利因素。 Pictet的王表示：“随着投资者适应这种观念的转变，资金将从之前备受追捧的热门资产中流出。” ▌结构性变化还是短期现象？ 除了对中国企业报告标准的担忧之外，通缩压力以及与美国可能重新爆发的贸易战也打压了市场情绪。 去年9月，中国政府推出刺激措施后，股市大幅上涨，但这波涨势很快就消退了。 Pictet的陈表示：“人们对中国股票仍心有余悸。中国曾被认为是不值得投资的，所以这种通缩的观念仍然没有完全消散。” 巴蒂亚表示，他的客户更多地在询问战术性资产配置问题，这是一种旨在通过短期押注利用市场趋势和经济变化的投资策略。 DWS Investment Management的高级投资组合经理莉莲·哈格表示：“过去十天的情况非常清楚地表明，采取地区多元化的资产配置策略是有回报的。”A50频道 >>
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