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A50频道路透分析：全球对冲基金正在基于二元受益前景扫货中国股票 |
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 编辑：池静 发布时间：2025.2.19 17:36 全球对冲基金正在大举扫货中国(CN)股票，他们预计，若中国与美国(US)达成协议，或者世界其他国家与中国联合起来反对这位美国总统，自己能够获取巨额利润。 几位基金经理和投资专业人士表示，作为低风险赌注，无论出现哪种情况，这些投资都不会遭受太大冲击。 摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据显示，目前对冲基金持有的中国股票数量达到了12个月以来的最高水平，但与历史平均水平相比，持仓水平仍然较低；持仓水平最高的是美国对冲基金，目前将其投资组合中约3%的资金配置到了中国市场。 相比之下，高盛(Goldman Sachs)的数据显示，在截至2月14日的那一周，全球对冲基金约60%的交易资金流向了美国市场。 相对强劲的经济，加上对特朗普执政下放松监管和减税的预期，持续支撑着美国市场。 与此同时，中国仍在应对房地产危机和高债务问题，这意味着多数对冲基金对向这个世界第二大经济体配置资金仍持谨慎态度。 但那些远离中国市场的基金错过了从去年9月开始的中国股市大幅反弹行情。在经济刺激政策预期的推动下，中国股市在2024年收盘时实现了自2020年以来的首次年度上涨。 这就是一些美国对冲基金重新介入中国股票市场的原因，它们找到了成本较低且风险较小的投资方式。 管理着规模达17亿美元的宏观对冲基金MountLucas的投资组合经理大卫·阿斯佩尔表示，他买入了看涨期权，这使他有权在股票达到特定价格时购入该股票。他说，这些期权成本较低，因为其设定的行权价格远高于当前的交易价格。 他还投资了中国指数基金和一些个股，并认为关税带来的不利影响将会缓解，他认为特朗普希望与中国达成一项符合美国利益的贸易协议。 特朗普在当选前曾承诺对中国进口商品征收60%的关税，但自上任以来，他已将这一税率调整为10%。 阿斯佩尔表示：“中国现在面临一个选择。如果它不想加入（美国主导的体系），美国可能会将其排除在外。在那种情况下，中国将不得不寻找其他市场来消化其巨大的出口产能，而这些市场是否存在还不确定。” 阿斯佩尔还补充说，尽管前路可能坎坷，但他对达成贸易协议仍持乐观态度。 管理着规模达50亿美元的Saba Capital Management的创始人博阿兹·温斯坦指出，一些中国股票的交易价格低于公司扣除成本后的现金流入水平，这使得这些股票被低估了。 温斯坦对路透社(Reuters)表示：“某些中国科技股所属的公司盈利状况良好，且被严重低估，它们拥有颇具吸引力、处于市场领先地位的业务。” 百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)负责管理一只亚洲对冲基金的乔恩·威萨尔增持了一些中国股票，但最近他对中国股市最近由科技股推动的上涨行情的构成以及上涨速度感到担忧，因此他买入了一些看跌期权 - - 在股票价值下跌时起到对冲作用 - - 是针对指数层面的。 上个月，中国低成本的人工智能(AI)模型DeepSeek在苹果(Apple)应用商店的下载量排名中位居榜首，这震动了全球市场。 威萨尔表示：“我最担心的是中美关系方面进一步的负面消息，以及短期资金和散户账户的极度乐观持仓情况。” 但即使在DeepSeek推出之前，中国人工智能的发展就一直是本土基金的重点关注领域。 总部位于香港(HKG)的Keywise Capital首席投资官方正表示：“人工智能是一个大趋势。无论中美贸易战如何发展，它都会存在。” 管理着规模达1125亿美元的桥水基金(Bridgewater Associates)的联合首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔最近在给投资者的一封信中表示，投资者可能会从地域多元化投资中受益，尤其可以对中国市场有所侧重。 她写道：“未来的世界可能会奖励多元化投资，因为随着重商主义政策抬头，全球碎片化程度加剧，这将降低不同资产之间的相关性，并增加出现明显赢家和输家的可能性。” 法国巴黎银行(BNP Paribas)最近发布的《2025年对冲基金展望》预计，投资者将改变撤离中国市场的做法，并指出在他们调查的投资者中，有7%的人希望增加对中国市场的投资。 该报告称：“这与2024年和2023年的情况形成了鲜明对比，在那两年，分别有17%和42%的投资者撤出了资金。”A50频道 >>
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