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A50频道无论贸易战会否发生或烈度如何，全球基金对中国股市都已更为谨慎 |
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 编辑：池静 发布时间：2025.2.7 16:51 中美围绕关税展开博弈，这场较量可能促成协议，也可能引发世界两大经济体之间的贸易战(Trade War)。在此背景下，远离中国股市正成为外国投资者的默认选择。 中国股市此前已因投资者对经济走向的担忧，以及对北京刺激增长举措的失望而受挫。在经历一周休市后，股市以恢复交易当天以大幅下跌对贸易争端做出了回应，随后两个交易日连续反弹，截至发稿时，沪深300指数上涨0.66%，至3868.11点，运行于1月中旬后形成的波动区间上方。 这一动态表明，尽管周二美国(US)加征10%的关税远低于美国总统特朗普(Donald Trump)竞选时提及的水平，且中国(CN)的对等反制措施也被视为较为温和，但更重要的是，投资者对贸易战的反应要比第一轮贸易战更为谨慎。 周三，关于特朗普与中国国家主席习近平是否以及何时进行对话的报道相互矛盾，同时美国突然停止接收来自中国的邮政包裹，令电商股措手不及，这些都凸显了投资者想要规避的风险。 >> 法国农业信贷银行(Credit Agricole)的亚洲首席策略师弗朗西斯·谭表示：“我现在会采取更稳妥的方式，不与关税对着干。我们建议客户转向债券投资，因为债券能为对冲股票下跌风险提供良好缓冲。不确定性增加了，因为尽管双方都有所表态，但没人知道真正的贸易战是否已经打响，或者何时会打响。” 由于担忧中国长期的房地产危机、通缩压力，以及北京刺激经济承诺未能有效落实，全球投资者早已对中国的增长前景持谨慎态度。 根据路孚特(LSEG Lipper)的数据，过去三个月，外国投资者已从专注中国的基金中撤出近120亿美元，几乎抵消了10月130亿美元的资金流入。 资金的大幅波动表明投资者在获利了结，且缺乏长期持续流入中国的资金。 >> Janus Henderson Investors的亚洲股息收益投资组合经理萨特·杜赫拉表示：“我认为很多人说中国在等特朗普，然后会出台一系列刺激措施。但我不太相信。我们真的不想再增加在中国的投资，因为目前我们在中国的投资状况似乎还不错……再增加投资可能会带来更多风险。” ▌应对贸易战 相对平淡的价格走势也表明，市场已为贸易冲突做好准备，不愿对结果进行赌博。分析师称，此次贸易争端的解决可能比特朗普与加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)可能达成的协议复杂得多。 甚至人民币汇率，尽管许多人预计若中国政府想要抵消美国关税影响，人民币可能会大幅贬值，但最近几个交易日人民币仅小幅下跌，因为中国官方将人民币交易区间推高了一点，释放出目前打算维持汇率稳定的信号。 本周香港恒生指数有所反弹，但中国电动汽车(EV)等受关税影响股票的投机性上涨也缺乏动力和成交量。 >> 大华继显(UOB KayHian)的机构客户业务负责人梁伟沛表示：“这只是短期交易……人们需要着眼于短期。” 当然，一些投资者表示，中国市场仍相对估值较低，上证综指的预期市盈率约为11倍，而标准普尔500指数为22倍，因此选股机会众多。 然而，几乎没人愿意冒险卷入关税风波，也不太愿意根据新闻头条进行交易。 >> Aubrey Capital Management的罗布·布鲁伊斯表示：“我们对任何卷入关税争端的公司投资极少，因此不会调整我们的投资组合。” >> William Blair Investment Management的新兴市场增长策略投资组合经理维维安·林·瑟斯顿表示：“我们并未增加对中国股票策略的现金配置，我们更青睐受关税影响较小的公司，包括专注国内市场的电商、互联网、消费和工业企业。” 去年12月，K2 Asset Management关闭了一只已运营25年的亚洲基金。该公司的公司董事总经理兼研究主管乔治·布布拉表示：“长期对中国的结构性超配已经结束。”A50频道 >>
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