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FedWatch会议纪要解读：美联储官员在对等关税实施前担心经济陷入滞胀 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.4.10 02:05 美联储(Fed)官员在上月的会议中指出了美国(US)经济面临滞胀风险，即经济增长放缓，而通胀却居高不下的情况。 根据3月18-19日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，几乎所有美联储官员都认为“通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行”。 周三在华盛顿发布的会议纪要显示，在特朗普总统(Donald Trump)4月2日宣布对等关税(Reciprocal Tariffs)之前，官员们权衡了如何应对其贸易政策对稳定物价和充分就业目标构成的风险。自2021年3月以来，通胀率一直高于美联储的目标。 会议纪要称，一些官员认为，“如果通胀持续高企，而增长和就业前景走弱，就会面临艰难的权衡”。 美国央行官员上月将基准利率维持在4.25%至4.5%的区间不变，凸显出经济前景的不确定性在增加。 在那次会议上，官员们上调了对通胀的预期，并下调了2025年的增长预测。然而，这些预测可能已经过时。 3月的会议是在特朗普对美国贸易伙伴推出一系列关税措施之前举行的，这些关税措施导致股价出现两位数的跌幅，一些经济学家也因此对今年的经济做出了衰退预测。 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在4月4日的一次演讲中表示，关税上调“幅度远超预期”。他还补充说，“经济影响可能同样如此，这将包括更高的通胀和更缓慢的增长”。 特朗普的举措对市场造成了严重冲击。 作为长期融资基准的美国10年期国债收益率，在周三最新一轮关税生效时，一度短暂突破4.5%。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)称美国国债的抛售是“正常的去杠杆化”。 预计关税至少在短期内会推高通胀，但一些官员也警告称，第二轮影响可能会引发持续的价格压力。 ▌资产负债表 会议记录还对美联储放缓缩减资产负债表(QT)步伐的决定提供了一些解释。官员们将每月不再进行再投资的美国国债上限从250亿美元降至50亿美元，而机构证券和抵押贷款支持证券(MBS)的上限维持在350亿美元不变。 会议纪要显示，一些官员认为没有充分理由放缓缩减速度。 会议纪要称：“一些与会者指出，委员会现有的工具也可用于应对准备金市场可能出现的混乱。” 美联储理事沃勒(Christopher Waller)对调整资产负债表步伐的决定投了反对票，他指出银行体系仍有足够的准备金，美国国债的月度缩减规模可以保持不变。 放缓缩减规模的决定使一些华尔街策略师推迟了对央行缩减资产负债表持续时间的预期。 委员会还继续对其货币政策框架进行评估。 2020年，官员们改变了政策框架，以避免因预期价格压力而提前冷却劳动力市场，而是选择等到高通胀出现后再采取行动。 会议纪要显示，官员们认为重新考虑这一策略是合适的。FedWatch >>
主题：FOMC会议纪要解读 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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