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FedWatch

FOMC利率决定解读：美联储维持利率不变，仍预计今年将有两次降息

要点：

• 面对关税对经济放缓可能产生的影响这一担忧，负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)将关键借贷利率维持在4.25%至4.5%的区间。

• 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示：“如果经济保持强劲，并且通货膨胀没有持续、稳定地朝着2%的目标发展，我们可以在更长时间内维持政策紧缩。”

• 拉塞尔表示：“今天美联储的行动反映了华尔街所感受到的那种不确定性。他们的预期有点像滞胀，因为GDP的预期下降了，而通货膨胀却略有上升。”

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编辑：王真发布时间：2025.3.20 05:00

美联储(Fed)在周三做出了一项备受关注的决定，维持基准利率不变，但仍暗示今年晚些时候可能会降息。

面对关税对经济放缓可能产生的影响这一担忧，负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)将关键借贷利率维持在4.25%至4.5%的区间，自去年12月以来该利率一直处于这一水平。市场此前预计，在本周为期两天的政策会议上，美联储几乎肯定不会调整利率。

除了这一决定之外，官员们还更新了他们对今年直至2027年的利率和经济预测，并调整了减持债券的速度。

尽管特朗普总统(President Donald Trump)的关税政策以及雄心勃勃的减税和放松监管的财政政策带来的影响尚不明朗，但官员们表示，他们仍预计到2025年还会有0.5个百分点的降息空间。美联储倾向于以0.25个百分点的步伐进行调整，所以这意味着今年将有两次降息。

美联储维持了今年降息两次的利率预测 _By Bloomberg

投资者对未来可能进一步降息感到鼓舞，在该决定公布后，道琼斯工业平均指数上涨了400多点。然而，在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，如果情况需要，央行会乐意维持较高的利率水平。

他说：“如果经济保持强劲，并且通货膨胀没有持续、稳定地朝着2%的目标发展，我们可以在更长时间内维持政策紧缩。如果劳动力市场意外走弱，或者通货膨胀下降速度比预期更快，我们可以相应地放宽政策。”

▌不确定性增加

FOMC在会后声明中指出，当前形势下的不确定性有所加剧。

声明文件称：“围绕经济前景的不确定性有所增加。委员会关注其双重使命所面临的双向风险。”

美联储肩负着维持充分就业和稳定物价的双重目标。

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在新闻发布会上，鲍威尔指出，“消费者支出有所放缓”，并且预计关税可能会对物价产生上行压力。这些趋势可能导致委员会对经济前景持更为谨慎的态度。

该委员会下调了对经济增长的整体预期，并上调了对通货膨胀的预测。官员们现在预计今年经济增速仅为1.7%，比去年12月的上一次预测下降了0.4个百分点。在通货膨胀方面，核心物价预计将以每年2.8%的速度增长，比之前的估计高出0.3个百分点。

根据官员们利率预期的点阵图，与去年12月相比，对利率的看法变得稍微更加鹰派。在上一次会议上，只有一名参会者认为2025年不会有利率变化，而现在有四名参会者持此观点。

点阵图显示，与去年12月相比，对未来几年的利率预期没有变化，预计2026年将有两次降息，2027年再降息一次，之后联邦基金利率将稳定在长期水平，约为3%。

▌放缓量化紧缩

除了利率决定之外，美联储还宣布进一步放缓其量化紧缩(QT)步伐，该计划旨在逐步减少其资产负债表上持有的债券。

美联储现在每月仅允许50亿美元到期的美国国债收益不再进行再投资，低于之前的250亿美元。不过，它对抵押贷款支持证券设定的350亿美元上限保持不变，自该计划启动以来，这一上限很少达到。

美联储理事沃勒(Christopher Waller)投下了此次美联储决定的唯一反对票。然而，声明指出，沃勒赞成维持利率不变，但希望QT能像以前一样继续进行。

>> Harris Financial Group的管理合伙人杰米·考克斯表示：“美联储今天通过放缓QT，间接地实现了降息。美联储在权衡风险时需要考虑多个因素，而这一举措是相对容易做出的选择。这为美联储在夏季前结束QT铺平了道路，而且如果运气好的话，通货膨胀数据会达到合适水平，届时降息将是显而易见的选择。”