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FedWatch

FOMC会议预览:肯定不会降息,很可能维持今年降息两次的预期不变以免加剧市场动荡


要点:

  预计美联储(Fed)官员在本周的会议上会维持利率稳定,但会调整他们对经济的看法,并且可能会调整对未来利率路径的预期。

  安联贸易集团(Allianz)的诺思表示:“周三降息是不可能的,所以其他所有的事情就变得更加重要了。他们基本上会说,‘你知道吗,我们现在一点也不着急。’”

  高盛(Goldman Sachs)的经济学家大卫·梅里克尔在一份报告中表示,如果美联储决定坚持两次降息,那很可能只是“为了避免加剧近期的市场动荡”。

   

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 要闻频道编辑王真 | 市场矩阵 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2025.3.19 13:59

预计美联储(Fed)官员在本周的会议上会维持利率稳定,但会调整他们对经济的看法,并且可能会调整对未来利率路径的预期。

如果市场定价是正确的,央行政策制定者几乎不可能改变当前关键利率的水平,目前关键利率的目标区间在4.25%至4.5%之间。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和他的同事们最近几周一直主张采取耐心的策略,认为他们无需急于采取任何行动。

然而,在特朗普总统(President Donald Trump)的贸易和财政政策带来的不确定背景下,他们也有望透露一些关于未来走向的线索。这可能包括从微调对通货膨胀和经济增长的预测,到他们预期进一步降息的频率等。

安联贸易集团(Allianz Trade)的高级经济学家丹·诺思表示:“周三降息是不可能的,所以其他所有的事情就变得更加重要了。他们基本上会说,‘你知道吗,我们现在一点也不着急。’”

事实上,这一直是鲍威尔和他领导的美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员们传递的主要信息。本月早些时候,鲍威尔在纽约向经济学家发表讲话时坚称,由于央行官员们正在寻求对特朗普政府的走向“更清晰的认识”,“没有必要着急”。

对国内生产总值、通货膨胀和失业率的新展望

届时,公众将仔细研究美联储对其关于利率、国内生产总值(GDP)、失业率和通货膨胀的季度预测所做的更新。根据近期的数据,美联储可能会上调其对2025年通货膨胀的预期(去年12月,核心通胀率和总体通胀率的预期均为2.5%),同时下调其对GDP的预期(从2.1%下调)。鲍威尔将主持惯常的会议后新闻发布会。

 

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在利率问题上,联邦公开市场委员会将使用其反映各个成员意向的点阵图。

对于点阵图可能出现的情况,存在很大的分歧。委员会可能会维持其12月关于进行两次降息的预期,也可能取消一次或两次降息,或者因为对潜在经济放缓的担忧而增加一次降息。一切皆有可能。

诺思说:“我认为今年可能会降息一次或者根本不降息,尤其是如果关税落地的话。我认为他们不会试图通过降息来拯救经济,因为他们知道如果引发了通货膨胀,他们将不得不回头重新再来。”

经济学家担心特朗普的贸易政策可能会重新引发通货膨胀,特别是如果总统在白宫于4月2日发布关于关税情况的全球评估后采取更激进的措施。如果美联储对关税引发的通货膨胀更加担忧,它可能会更加不愿意降息。

麦格理集团(Macquarie Group)的全球外汇和利率策略师蒂埃里·威兹曼表示,投资者对联邦公开市场委员会指示的方向感到担忧是有道理的。

威兹曼写道:“这种担忧源于一种怀疑,即美联储不再‘掌控局面’,它已经将宏观经济政策的控制权交给了特朗普政府。鉴于当前的不确定性以及近期通货膨胀预期的上升,美联储可能会发现很难暗示还会有三次降息,甚至两次降息也难以暗示。它可能会把一次降息推迟到2026年,这样2025年的‘点阵图’中位数就只剩下一次降息了。”

市场仍预期会有两次或三次降息

高盛(Goldman Sachs)的经济学家大卫·梅里克尔在一份报告中表示,如果美联储决定坚持两次降息,那很可能只是“为了避免加剧近期的市场动荡”。

主要股票市场平均指数目前徘徊在回调区间附近,即较高点下跌10%。

过去,在“美联储看跌期权”的概念下,市场已经习惯预期央行会为应对市场动荡而放松政策。根据芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch),交易员预计至少要到6月才会首次降息,并且预计还会有一个季度百分点的降息,到今年年底进行第三次降息的可能性约为50%。

 

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但威兹曼表示,这甚至可能过于乐观了。

他说:“实际上,市场似乎对美联储过于鸽派了,美联储可能不会传达其对自身预测的信心,反而可能会发出缺乏信心的信号。换句话说,FOMC会议可能会留下许多未解答的问题,鲍威尔的新闻发布会也会如此。”

委员会也可能会讨论其量化紧缩计划(QT),即每月允许一定水平的到期债券收益从资产负债表中剔除。市场普遍预计美联储将在今年晚些时候结束该计划,并且最近的会议都在讨论如何最好地处理美联储价值6.4万亿美元的国债和抵押贷款支持证券投资组合FedWatch >>

 


主题:FOMC会议预览  | 新闻源:CNBC


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