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FedWatch由于通胀反扑的风险以及特朗普政策的不确定性，多位美联储官员认为应该在一段时间内维持政策不变 |
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 编辑：王真 发布时间：2025.2.20 23:30 美联储(Fed)官员已注意到通胀不断上升的风险，以及美国总统特朗普(Donald Trump)的贸易、移民和其他政策带来的不确定影响。 周四，几位官员表示，他们仍然认为美国通胀的降温最终会让货币当局有机会进一步降息；其中一位官员称，当前的形势要求维持利率稳定，并且她没有表明何时或者是否认为需要降息。 美联储理事库格勒(Adriana Kugler)周四表示：“展望未来，鉴于我们目前面临的风险平衡状况，我认为在一段时间内维持联邦基金利率不变是合适的。” 她表示，在达到美联储2%的通胀目标之前，反通胀进程仍“有一段路要走”，而且虽然劳动力市场状况良好，其走弱的风险已经降低，但通胀的上行风险依然存在。 至于特朗普的政策，她表示，其最终的净影响将取决于具体的政策内容。 自1月20日上任以来，特朗普已经采取了一系列行动 - - 或者发出了相关威胁 - - 对来自美国主要贸易伙伴，包括中国(CN)、加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)的商品征收关税。 库格勒和其他政策制定者指出，目前尚不清楚这些关税最终的覆盖范围会有多广、规模会有多大，其他国家是否会对美国出口商品征收对等关税，以及消费者而非中间商将在多大程度上承担这些成本。 她还表示，虽然目前看来关税可能会推高物价，但具体的涨幅并不明确，她补充道：“我们只能等待。” 亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他的“基本预期”是今年晚些时候美联储将进行两次降息，每次降息25个基点，但“围绕这一预期的不确定性相当大……有很多可能发生的事情会对其产生正反两方面的影响”。 博斯蒂克今年不是美国联邦公开市场委员会(FOMC)的票委，他在电话中告诉记者表示，他认为美国经济不会面临新一轮的通胀爆发，并指出失业率仍处于4%的低位，这表明劳动力市场状况良好。 但他说，企业对新的进口税、移民规则以及监管变化将如何影响经济前景既充满热情，又“普遍感到担忧”。 博斯蒂克说：“简而言之，相关联系人担心关税可能会增加成本。许多人相信，如果成本增加，他们可以通过提高产品价格来转嫁这些成本。” 事实证明，通胀比许多人预期的更具粘性，在朝着美联储2%的目标迈进的过程中也更加坎坷。1月消消费者价格指数(CPI)数同比上涨3%，这是自去年6月以来的最高涨幅。 上个月，美联储在一次政策会议上维持基准利率在4.25%-4.50%的区间内，预计在3月18日至19日的会议上也会维持不变，因为官员们在等待政府的新政策对经济的影响变得更加明晰。目前金融市场预计今年美联储只会降息一次，最早可能在6月。 圣路易斯联储主席穆萨勒姆(Alberto Musalem)认为，即将到来的政策转变增加了通胀率可能停滞在高于美联储2%目标水平或进一步上升的风险，这将要求美联储在更长时间内维持利率不变，而且在最坏的情况下，如果就业市场也走弱，美联储将被迫在通过加息对抗通胀和通过宽松政策缓冲经济之间做出选择。 穆萨莱姆在一次会议上发表讲话时，没有阐述他对今年可能适宜的降息次数的基本预期，不过他确实表示，一旦“通胀向”美联储2%的目标“趋同”得到保证，政策利率就应该降低。 穆萨莱姆说：“市场和一些调查指标显示，在过去三个月里，对短期通胀的预期显著上升。”如果通胀率确实停留在目前高于目标的水平，或者预期确实上升，“相对于基本政策路径而言，采取更为紧缩的货币政策路径可能是合适的”。 芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)通常是美联储政策制定者中较为鸽派的一员，他表示，在近期的政策和地缘政治不确定性出现之前，总体通胀“看起来相当不错”，并且已从2022年年中的峰值大幅下降。 古尔斯比说，特朗普在其第一个任期内征收的关税对通胀没有实质性影响，部分原因是这些关税的覆盖范围较窄，并且包含了足够多的豁免项目，所以供应网络没有受到影响。 但在考虑特朗普目前正在制定的覆盖范围更广、税率更高的关税时，他说，“这取决于这些关税将适用于多少个国家，以及它们的规模会有多大。而且如果这些关税看起来越像新冠疫情那样的冲击，你就应该对此感到越紧张”。 【预期利率曲线】截至2月25日，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，美联储7月降息的概率为49%；9月降息的概率为65%。FedWatch >>
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