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商品频道关税威胁下，头部贸易商和制造商对美国的铜发货量创历史新高，这可能造成广泛且重大市场供需和价格异动 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2025.3.20 18:20 随着全球行业参与者为赶在美国总统特朗普(Donald Trump)可能实施的关税之前采取行动的步伐达到了白热化程度，美国(US)即将迎来大量铜的涌入。 据彭博社(Bloomberg)调查的四位直接了解部分货物运输情况的人士透露，在未来几周内，预计将有10万至15万公吨的精炼铜运抵美国。如果这些铜全部在同一个月内运达，将超过2022年1月创下的136951吨的历史最高纪录。 包括托克集团(Trafigura Group)、嘉能可公司(Glencore)和贡渥集团(Gunvor Group)在内的大宗商品贸易商，正将原本运往亚洲的大量金属转向运往美国。其中一些人士称，这批铜的数量非常庞大，交易商们正在新奥尔良和巴尔的摩预订额外的仓储空间来存放这些货物。这三家公司均拒绝置评。 外国铜大量涌入美国产生了广泛的影响，因为这导致包括全球最大消费国中国(CN)在内的其他市场的铜供应收紧。美国的铜价远高于其他海外市场，这让美国制造商体验到了一场全面贸易战(Trade War)可能引发的成本上涨和供应链中断的情况。 上月末，特朗普下令美国商务部(DoC)以国家安全为由，对可能征收的铜关税展开调查，这一举措使得纽约商品交易所(COMEx)的铜期货价格飙升，超过了其他全球价格基准。 虽然特朗普此前对征收此类关税的表态引发了人们对交易商能否在关税生效前将铜运入美国的担忧，但商务部漫长的调查过程为运输铜提供了更长的时间窗口。 目前，COMEx和伦敦金属交易所(LME)的铜价差价升至1200美元以上，接近2月中旬创下的历史高点。这意味着存在12%的溢价，这极大地促使贸易商和生产商在关税实施前继续将铜运往美国以套利。
全球500万用户选择FXTM - - 超低保证金&点差交易：LME铜/铝/锡/铅/镍，SGX铁矿石，CBOT大豆/玉米，WTI原油.....部分品种点差低至0点 高盛集团(Goldman Sachs)和花旗集团(CitiGroup)预计，美国将在年底前对铜征收25%的进口关税。即使关税上调到如此高的程度，美国的铜买家也别无选择，只能继续购买进口金属，因为美国的铜消费量是其产量的两倍。 在美国铜库存普遍增加的情况下，美国买家已经在寻求从智利(CHI)和秘鲁(PER)等国采购更多的铜。鉴于特朗普对美国主要贸易伙伴大幅加征关税，一些来自加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)矿山的铜可能会被转运到欧洲。智利国家铜业公司(Codelco) - - 已经是美国最大的铜供应商 - - 在上个月与美国客户会面后，正努力满足他们额外的需求。 该公司董事长马克西莫·帕切科在3月13日的一次采访中表示：“每个人都看到对铜的需求非常强劲，他们都向智利国家铜业公司索要更多的铜。”部分原因是“关于铜是否会被征收关税存在公开的讨论”。 美国可能加征关税也可能会打乱智利和中国之间的铜贸易格局，中国是目前全球最大的金属消费国。近几个月来，在去年买家在COMEx遭遇轧空(Short Squeeze)之后，运往美国的智利铜数量比往常更多。关税可能会使这种运输量继续保持高位。 这标志着中国的情况发生了变化。根据国际铜研究组织的数据，去年中国购买了约400万吨铜，约占全球精炼铜消费量的40%。至少目前，美国正取代中国，成为全球头部生产商和交易商青睐的销售目的地，这使中国处于不利地位。 这为生产商和交易商创造了一个有利可图的环境，使他们能够利用美国和其他市场之间的价格差异获利。 花旗集团的分析师汤姆·马尔奎因在一次采访中表示：“供应链有可能会出现更广泛的重塑。” 据一位活跃于亚洲市场的大型贸易商称，4月和5月运往中国港口的月度铜发货量可能比去年同期下降多达三分之一。从LME在亚洲的仓库中提取铜的申请量已飙升至2017年8月以来的最高水平。 高盛分析师预计，到今年年底，所有运往美国的铜都将被征收关税，这将使COMEx的铜价相对于其他基准价格保持大幅溢价。关税可能导致中国精炼的铜减少 - - 在头三个月内每月减少1万至2万吨。而高盛原本就预计今年全球铜市场将面临18万吨的短缺。 Codelco的帕切科表示：“好消息是，我们看到了非常强劲且明确的需求。我们看到了这种动荡和不确定性，但我们以前也多次经历过这种情况。”商品频道 >>
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