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中国用户转向场外交易的刚果铜以缓冲供应收紧

　　

 

编辑：魏伟军  发布时间：2025.3.12 17:28

据分析师和交易员称，今年中国(CN)将进口更多的场外交易精炼铜。因为刚果(CGO)的产量大幅增长，同时用户希望缓解供应短缺的状况，并避免美国(US)废铜供应可能出现的中断。

这一预期中的进口激增表明，作为全球最大的铜消费国，中国越来越依赖刚果的精炼铜供应。经过多年中国在当地大规模的矿业投资，刚果如今已成为全球第二大铜生产国。

从刚果运来的通常是同等品质铜(EQ)，因为生产商没有支付费用在诸如上海期货交易所(SHFE)这样的交易平台上进行注册，这意味着这类铜无法在该市场上履行合约。尽管EQ铜的质量规格与注册铜相同，但这使得EQ铜的价格相对低于注册铜。

六位参与中国铜市场的分析师和交易员表示，他们预计今年EQ铜的进口量和市场份额将再次增长。据上海有色金属网(SMM)的数据，去年EQ铜占中国精炼铜进口量的62%，高于2022年时略低于一半的占比。

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根据世界金属统计局的数据，精炼铜市场依然供应紧张，在2024年的12个月中，有9个月全球需求超过了供应。花旗集团(CitiGroup)预测2025年将出现13.6万公吨的供应缺口。

价格较低的高品质EQ铜对中国的中小型铜线材和铜棒材制造商具有很大吸引力，这些企业正受到精炼铜高价的挤压。伦敦金属交易所(LME)的铜价自今年年初以来已经上涨了9%，较去年同期上涨了18%。

一位铜交易员表示：“在过去几年里，EQ铜在中国相当受欢迎。其背后的主要原因是，EQ铜的质量与注册品牌的质量相当，但价格更低。”

根据路孚特(LSEG)和中国海关(GACC)的数据，去年刚果200万吨的精炼铜产量中，近四分之三都出口到了中国。据上海金属网称，其中大部分是EQ铜。

2024年，刚果向中国出口的精炼铜是2019年的七倍。

根据Fastmarkets的数据，金属含量至少为99.9935%的EQ铜较LME的价格溢价为每吨3至15美元。而同样金属含量的注册铜溢价则为每吨50至80美元。

这一价格折扣既反映了EQ铜无需支付注册费用，也体现了注册铜因纯度和质量得到交易平台认可而具有的溢价。

几位交易员表示，他们从未听说过EQ铜存在质量问题。

在美国总统特朗普(Donald Trump)对铜展开关税调查（这可能导致金属价格上涨）的背景下，中国对刚果铜供应依赖的增加，可能会弥补美国废铜进口可能出现的损失。

去年，中国从美国进口的废铜占其废铜进口总量的五分之一，即近44万吨。然而，由于担心贸易战可能会增加成本，进口量预计将会下降，一些交易员已经暂停了采购。

金属研究公司Project Blue的首席分析师乔纳森`巴恩斯表示：“包括废铜、铜精矿、阳极铜和粗铜在内的精炼铜供应仍然紧张。因此，我们预计会增加进口大量的精炼铜，包括EQ铜，以部分弥补其他原材料供应的紧张状况。”商品频道 >>

主题：中国铜市场观察  | 新闻源：Reuters

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