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股指频道一些资深人士担心“黑色星期一”会成为全球股市大崩盘的开端 |
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 编辑：池静 发布时间：2024.08.06 10:50 周一全球金融市场实时更新的报盘数据让许多市场老手都感到震惊。 在东京，日经指数下跌了12%。在首尔，综合指数下跌了9%。当纽约开盘铃响起时，纳斯达克指数在几秒钟内暴跌6%。加密货币暴跌；衡量股市波动的VIX指数飙升；投资者大举买入国债，这几乎是市场中唯一上涨的主要资产。 周一的剧烈波动是标志着上周开始形成的全球抛售的最后一次爆发，还是预示着长期下跌的开始，目前尚不清楚。周二，一些跌幅最深的市场反弹，日本(JPN)的大盘指数飙升了10%以上，尽管很少有人说已经触底。 有一点是清楚的：多年来支撑金融市场市场的支柱 - - 一系列关键假设 - - 已经动摇。事后看来，他们的这些假设看起来有点天真：美国(US)经济势不可挡；人工智能(AI)将迅速彻底改变商业；日本永远不会加息，或者其加息不足以产生真正的影响。 在过去的几周里，证据如潮水般涌来，打破了这些假设。美国7月的就业报告/大非农(ESR)疲软，大型科技公司的与AI高度相关的二季报(Q2 Financial Report)也是如此。日本央行(BoJ)实施了年内第二次加息。 这些打击让投资者突然意识到，在不到两年的时间里，英伟达(Nvidia)股价上涨1100%，或大量购买垃圾级贷款捆绑成的次级债券，或在日本借款并将其投入到在墨西哥(MEX)支付11%的资产中，都存在巨大的风险。在三周的时间里，全球股市已经抹去了约6.4万亿美元。 >> 瑞穗银行(Mizuho Bank)的经济和策略主管毗湿奴·瓦拉坦表示：“这是一次伟大的调整。用交易员的话来说，试图在合适的时机购买正在下跌的资产就像试图抓住一把落下的刀。今天，到处都是落刀。” 这样的市场恐慌会带来大大小小的风险。其中最突出的是：如果持续足够长的时间，抛售可能会破坏金融体系的运转，导致信贷放缓，并成为推动全球经济陷入衰退的最后一股力量。 这促使人们呼吁美联储(Fed)立刻降息 - - 一些人认为，甚至可能在9月的下一次预定政策会议之前就需要采取行动。在债券市场，对短期美国国债的抢购使2年期国债的收益率在两年多来首次低于10年期国债，这被称为逆反转，使收益率曲线(Yield Curve)恢复到正常状态。 半个世纪以来一直密切关注市场的经济学家亚德尼(Edward Yardeni)认为，市场的突然崩溃让人想起了1987年的黑色星期一，那一天道琼斯工业平均指数暴跌23%。他指出，这很可怕，但最终并不是经济衰退的预兆。 他在彭博电视台(Bloomberg TV)表示：“当时，这意味着我们正处于或即将陷入衰退，但这根本没有发生。这实际上更多地与市场的内部问题有关。我认为这次也发生了同样的事情。” 在这一轮牛市中，已经发生过由经济衰退担忧引发的冲击。去年年初，在一场短暂的地区银行倒闭潮中，股市暴跌，然而，这一危机很快就消失了，美国经济继续保持强劲增长，而股市则持续向北发展。 但最近几天，全球情绪的转变非常明显，打破了通常的夏末平静，打乱了人们度假计划。 >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的策略师加菲尔德·雷诺兹表示：“随着套利交易的解除，这是一种有点特殊的转变，具有全球影响。一旦头寸清空，就没有必要继续关注日本以外的风险资产。这就是日本资产率先下跌的原因，也是它们可能滞后于反弹的原因。” 随着市场损失不断累积，Miller Tabak的 首席市场策略师马特·马利赶回他在伦敦租住的地方，拿出了他的笔记本电脑。他和家人在那里度假，但这些计划现在都取消了。和亚德尼一样，他也记得1987年的崩盘及其给他的震动，并表示周一早上他感觉有点似曾相识。 “你不会每天都这样醒来的，”马利说。“我记得1987年的情况。” 引发周一动荡的力量已经持续了数周。 7月初，就在科技股达到峰值之际，日元开始大幅升值，因为投资者预期日本央行可能会进一步加息。这促使交易员退出所谓的套利交易，即在日本以相对较低的成本借款并在其他地方投资，如日元换成美元然后买入英伟达，平仓的方向相反，卖出英伟达的美元换成日元，所以引发了广泛的资产抛售。 随后，一系列不利的二季报引发了人们的担忧，即推动最近大部分反弹的大型科技股涨幅过大，公司尚未从AI的大规模投资中获得任何有意义的利润。亚马逊(Amazon)和英特尔在业绩令人失望后双双暴跌。 与此同时，债券市场迎来了一连串的冲击。首先是数据显示美国经济普遍疲软，周三，美联储维持利率不变但暗示将在9月降息，周四日本央行加息，周五非农报告远不及预期，这一连串冲击推动美国国债持续上涨。 在华尔街，经济学家们开始预测，美联储将需要突然降息50个基点或在会议之间采取紧急行动 - - 这通常是在中阿危机发生时而采取的措施。 大森宗律于周一早上6点抵达瑞穗证券大手町办公室，他已经准备好迎接市场的大幅波动。但就连他也对抛售的深度感到惊讶。 由于日本央行加息，日元飙升3%，日经指数在整个交易日直线下跌。当天结束时，录得1987年以来的最大单日跌幅。 东京首席策略师大森表示：“这超出了我的预期。我们正在进入一个难以想象的市场阶段。我们需要准备好迎接更多的动荡。” Miller Tabak的策略师马利表示：“我仍然很担心。我们仍然担心财报和经济。”股指频道 >>
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