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股指频道财报季总结：超预期的财报将调高第四季度的预期，但盈利V型复苏的预期进一步巩固 |
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 编辑：池静 发布时间：2020.11.15 20:00 据彭博社(Bloomberg)报道，第三季度，全球企业的盈利轻松超过了预期，这在很大程度上得益于成本削减，而且人们越来越乐观地认为，即使下一次突破的门槛更高，2021年的盈利增长势头仍将持续。 为了应对新冠肺炎疫情(Covid-19)危机，企业今年大幅削减了开支，资本支出下降，并广泛实施了裁员，同时将销售和广告支出大幅下调。 从奔驰，到哈雷和索尼，这些公司的第三季度财报都让投资者感到惊讶。尽管欧元区(Euro Area)，美国(American)和亚洲的整体盈利同比下降，但下降幅度并不像最初预期的那么大，股票价格继续上涨。 盛宝银行(Saxo Bank)的股票策略主管彼得·加恩里表示：“我很乐观，我们将在年中恢复到创纪录的最高收益水平。在大规模财政和货币刺激措施的支持下，2021年将是好得多的一年。” 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的数据显示，MSCI欧洲指数中有64％公司的第三季度的盈利超出预期。
美国公司第三季度的盈利领先于其他地区 _By Bloomberg BI的数据显示，在美国，标准普尔500指数成份股公司的每股盈利 EPS 下降了8.6％，好于预期的-21.5％。摩根大通(JPMorgan)的数据显示，在日本(Japan)，Topix指数成分股公司中59％的财报超出了预期，而在亚洲其他地区，该比例为56％。 最近几周，股票市场的前景也有所改善。美国大选(2020 Election)已经结束，有关疫苗的利好消息使人们预计，新冠危机带来的经济打击将很快结束。 瑞士信贷(Credit Suisse)的首席美国股票策略师乔纳森·古鲁布表示：“到下一个财报季，困扰每个人的大部分不确定性将消失。如果我们有一个好的财报季，将消除股市进一步上涨的障碍。” ▉ 新困境 在此之前，可能仍无法摆脱困境。第二次封锁的影响将在第四季度的业绩中体现出来，这将与前一年进行比较，然而，在第三季度财报季后，人们的预期会更高。 Majedie Asset Management的基金经理伊姆兰·萨塔表示：“坦率地说，他们超出预期的主要原因是公司为零收益建模。然而封锁并没有出现这种情况，因此超出预期的门槛很低。” Banque Lombard Odier的首席投资官斯蒂芬·莫尼尔表示：“分析师一直在学习，对第三季度仍然过于保守。他们很可能不会再犯同样的错误。” ▉ 低质量 而且，企业可以在进一步压低成本方面有限制，这引发了一个问题，即在成本下降而不是收入增长的驱动下，这些“低质量”的财报状况将如何可持续发展。 以汽车行业为例。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的分析师汤姆·纳拉扬表示，汽车制造商福特和宝马，卡车制造商沃尔沃和零配件供应商大陆公司的表现均好于预期，这主要是由于这些公司减少了销售费用和研发支出。 牛顿顾问公司(Newton Advisors)的全球股票主管保罗·马可姆表示：“在一段时间内，您可以尝试控制盈利，因为您可以削减成本，但是如果您的收入不断下降，那确实是一个结构性问题，很难解决。就纯数据而言，第四季度可能会很糟糕。” 但是，在某些行业中，疫情危机推动了彻底的转型。加恩里表示，在零售业中，企业被迫提高在线和交付能力，并重新考虑对高成本实体店的投资。 对于某些企业来说，例如Hennes＆Mauritz和Inditex，在线业务量激增已经“削减了供应链中的许多中间人”，并使他们变得更健康，更符合消费者的行为。 ▉ 欧洲滞后 在美国，标普500指数的11个行业中有6个在第三季度实现了正增长。摩根大通(JPMorgan)表示，在欧洲，只有科技行业做到了这一点。花旗集团(CitiGroup)的“收入修订”指数显示，欧洲的盈利预期上调至世界平均水平。 彭博资讯的策略师吉娜·马丁·亚当斯和温迪·宋表示，对美国企业盈利预期的上调“正在巩固2021年的V复苏预期”。
低迷状态：在利润增长方面，欧洲落后于世界其他地区 _By Bloomberg 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师称，欧洲财报季的股价反应略有负面偏斜。这表明一些相对较好的消息已经定价。 阿伯丁标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)的欧洲股票主管本·里奇说：“市场正在不断上涨。预计到2021年，收入将恢复40％，这是一个很大的数字。” 了解哪些部门将能够保持低成本和更高的利润率，哪些是后疫情时代的结构性赢家，并在未来一段时间内面临重组压力，这很可能是2021年市场的决定性因素，可能对市场构成支撑。 彭博资讯的策略师表示，第三季度的业绩“帮助市场摆脱了谨慎的指导，并期待在2021年恢复盈利势头”。股指频道 >>
主题：财报季观察 | 评论：Saxo CreditSuisse RBC Newton JPMorgan CitiGroup MorganStanley AberdeenStandard | 新闻源：Bloomberg ---END---
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