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达里奥和高盛表示，激进加息推动实际利率飙升，是股指向南发展的根本动力

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.09.22 20:51

接下来股市的表现将会更糟，因为落后于曲线的美联储面临更大的压力，要求进一步上调利率以抑制通胀，这意味着所有美元定价的资产都将进一步下跌，还意味着实际利率继续上升并抑制经济增长，虽然这对固定收益投资者而言非常舒适，但对股市投资者来说则是另一回事。

可以肯定的是，实际利率可能已经开始执行美联储的命令，阻止消费者和企业借贷，同时使过热的房地产市场降温。所有这些都表明，美联储将悄悄地为实际利率升至新水平而欢呼，这与2018年截然不同。当时，实际利率的飙升迫使政策制定者放弃了他们的收紧计划，鲍威尔放弃了量化紧缩的“自动驾驶”，随后停止加息。

5年期和10年期美国国债的实际收益率徘徊在1%左右 _By Bloomberg

对此，高盛集团(Goldman Sachs)的投资组合策略和资产配置董事总经理克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼表示 ，高和粘性的通胀增加了可能需要央行进一步收紧货币政策的风险，这可能意味着更高的实际收益率。

他补充说：“这将给各种资产的估值带来进一步的下行压力，特别是如果收益率上升会增加增长风险的话。由于美联储致力于抑制通胀，除了美元，很少有资产能够很好地应对美国实际收益率的上升。在短期内，这意味着股市的波动性将继续上升。”

而桥水基金(Bridgewater Associates)的创始人兼联合主席达里奥(Ray Dalio)进行了量化，预计利率升至4.50%股指将导致股价下跌20%。

标准普尔500指数似乎即将测试关键的200周移动均线 _By Bloomberg

他说：“看起来利率将不得不大幅上升 - - 接近4.50%至6.00%范围。这将使私营部门的信贷增长下降，这将带来私营部门的支出增长，从而导致经济增长率下降。我估计，根据现值折扣效应，利率从现在的水平上升到约4.50%将对股票价格产生约20%的负面影响，并对收入下降产生约10%的负面影响。”

他警告称：“投资者可能仍然对通胀过于自满。虽然债券市场表明，交易员预计未来10年平均年通胀率为2.6%，但我的猜测是，这一数字将在4.5%至5.0%左右，甚至可能更高。美国的收益率曲线将相对平坦，直到对经济产生不可接受的负面影响。”道指频道 >>

主题：美联储货币政策前景及其市场影响  | 新闻源：Bloomberg  CNBC  MarketWatch  Reuters

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