资讯流  宏观  直播  策略  日历  |  原油  黄金  美指  外汇  股指  商品  |  教育  知否  |  经纪商  全能投资账户  期货开户

道指频道

策略师警告称，如果非农意外走强，美国股市可能再创新低

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.07.04 10:10

投资者对经济衰退与企业盈利状况的担忧加剧，这使得本周的非农报告(ESR)成为市场的核心主题。然而，数据强劲反而会导致股市和风险资产走低，因为这意味着货币当局有理由加速收紧政策的步伐。

预计6月份美国(USA)的非农就业增长将放缓，但势头仍然强劲。根据道琼斯(DowJones)对经济学家的调查，他们的中位数预期是增加25万个就业岗位，失业率稳定在3.6%。

但经济学家预计就业增长将继续放缓，因为美联储(Fed)收紧货币政策将使经济增长和雇主招聘需求下滑。同时，工资增长可能会继续加速，因为通胀处于异常高的水平。由于这个报告对货币当局的政策前景影响很大，无论数据如何都可能引发市场波动。

美国劳动力市场从疫情危机中急剧恢复 _By Bloomberg

“就业增长应该从5月开始放缓。无论达到25万的共识预期还是更多，总是会引发市场波动，“AXA Investment Managers的宏观经济研究主管戴维·佩奇表示。“这一趋势将会指向更低，我不介意打赌到第三季度初会降至15万到20万，到年底肯定会更低。”

然而，15万至20万的就业增长仍然强劲，接近新冠疫情(Covid-19)前的较高水平。

“这是我们看到的趋势的一部分。这显然是经济放缓，“佩奇说。“警告信号开始出现，我们看到这些警告信号开始渗入劳动力市场，美联储就越需要注意，这就是投资者对非农报告如此关注的原因。”

另一方面，如果就业人数特别强劲，市场可能会做出负面反应，因为这意味着美联储将被迫更积极的推进政策紧缩，以通过加息来对抗通胀。

▉ 美联储的权衡

“如果就业数据强劲，而美联储官员的言论和本周公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)上次会议的会议纪要同样强硬，我认为这将继续给市场带来压力，”CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示。

通胀预期上升刺激美联储加息75个基点 _By Bloomberg

“如果利率上升对经济的重要部分 - - 就业增长 - - 的影响没有显示出来，暗示或推论将是美联储还有更多工作要做，”他补充说。

许多经济学家预计，美联储将在7月下旬的下一次政策会议上再加息75个基点，但9月份的加息幅度不太确定。

“预计7月加息幅度低于市场预期，为50个基点。因为美联储将对经济放缓和金融状况收紧保持敏感，”佩奇说。“历史上很少有美联储在如此狭窄的着陆跑道上实现软着陆。”

市场的一个主要问题是，经济很容易陷入衰退，而且很难预测。上周，在数据疲软和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示将尽其所能加息以抑制通胀，引发人们担心政策制定者将愿意引发经济衰退以压低通胀。

“央行可以一直加息，然后达到了一个临界点，”佩奇说。“它始于像市场情绪这样无定形的东西。市场情绪开始疲软。这就是金融状况开始收紧的时候。这对经济活动产生了影响。”

经济学家对经济何时以及是否会陷入衰退存在分歧，但越来越多的资产正在定价经济衰退。

亚特兰大联储的GDPNow工具显示，经济已经陷入衰退，预计第二季度国内生产总值(GDP)将下降2.1%。如果这一预测是准确的，那意味着经济连续两个季度收缩，这就是华尔街认可的经济衰退的定义。

然而，一些经济学家并不认为第二季度会陷入衰退，佩奇预计第二季度将增长1.5%。

▉ 股市的短期前景

过去一周股市大幅下跌，因为美国国债收益率也因经济衰退的担忧加剧而暴跌。周五，10年期国债收益率为2.89%，而两周前为3.49%。

“目前，市场正试图通过一些真实的季度投资组合再平衡的资金流入稳定下来，”T3Live.com的合伙人斯科特·雷德勒表示。“但如果没有新资金进入，那将是股市的负面信号，并可能表明市场将很快测试其低点。”

标普500指数的净利润率预期处于历史高位 _By Bloomberg

“我认为市场介于两种说法之间，”雷德勒说。“我不知道它想要好消息还是坏消息。起初，热门经济新闻很糟糕，因为美联储可以再加息75个基点并继续前进，但现在市场想要更疲软的消息。但是，着陆是软的还是硬的？这就像走平衡木一样。”

“市场正处于调整中，”他说。“如果你还没有卖掉股票，现在可能现在也不应该这样做。在这一点上，我们测试标准普尔500指数低点3,638的可能性很高，然后这只是我们是否创下新低的问题。很多人都关注的是3,400点。”

策略师表示，市场也将关注财报季，许多人预计，一旦公司上市开始报告并降低未来的利润指引，市场将出现波动。第二季度财报季将于7月14日和15日开始。

“目前市场唯一看涨的说法是，它可能会在坏消息中上涨，”雷德勒说。“在这一点上，这只是美联储的政策紧缩将持续多长时间的问题。”道指频道 >>

主题：美国股市短期前景展望  | 评论：AXA  CFRA  | 新闻源：CNBC

---END---

投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道