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资管大咖：熊市尚未结束，投资者不宜介入抄底

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.06.28 08:50

最近几天股市大幅反弹，不过，Royal London Asset Management的多资产主管特雷弗·格雷瑟姆表示，这只是一次短暂的反弹，投资者应该避免参与。

全球股市的积极势头似乎将持续下去，道琼斯工业平均指数周五上涨2.7%，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均上涨超过3%。泛欧斯托克600指数周五上涨了2.6%，这是三个多月来最大的单日涨幅。周一，欧美主要股指继续上涨。

然而，管理着超过2,000亿美元资产的格雷瑟姆不相信下跌趋势已经结束。

华尔街担心美联储激进加息加息或引发经济衰退 _By Bloomberg

“我们仍然认为市场仍处于熊市中，我们认为这是一次短暂的反弹，到目前为止，我们看到的只是利率驱动的反弹，”他周一告诉CNBC。“大宗商品价格的下跌可能削弱了对央行本轮加息终端利率的预期。”

就熊市的持续时间而言，格雷瑟姆建议投资者参考其他“央行引发的熊市”，如2007-09年的金融危机，互联网泡沫破裂后的2000年代初和90年代初。

“那是两到三年的熊市，到目前为止已经有六个月了，所以财报是下一个问题。各国央行确实需要压低通胀，这意味着创造闲置产能，这可能是一个相当漫长而折磨人的时期，“他说。

“所有大单日大幅上涨都在熊市中，所以不要对此作出反应。并且这种反弹可能会持续更长时间，但不要以为这是熊市的结束 - - 我认为还将运行更长时间，你必须采取战术，你必须多样化，”他补充说。

上周市场反弹的另一个动力可能是一个经济数据，美国密歇根大学(UMich)公布的消费者信心指数(MCSI)显示，6月，消费者对1年内的通胀预期终值5.4%，低于初值5.3%。

主要经济体的央行已经启动了大幅加息周期，以控制数十年来最高的通胀，这引发了人们的担忧，即激进的收紧货币政策可能会使已经放缓的经济陷入衰退。

格雷瑟姆表示，由于美联储(Fed)收紧政策，美国(USA)的通胀将很快开始下降。然而，他重申，熊市的第二阶段尚未到来。

“我们一直处于滞胀状态，经济放缓和通胀上升，但我们认为，随着通胀下降，经济将继续放缓，因为各国央行将需要放缓才能遏制通胀，”他说。

“因此，政策将保持相当紧缩，即使通胀率下降，利率也会高得多，这对股市来说是一个问题，因为当你看看之前的经济衰退时，股市通常不会适当地低谷，直到失业率达到顶峰，”他补充说。

他指出，美国就业市场仍然相对强劲，这表明可能需要一年或两年才能开始形成持续的复苏。

然而，他也表示，在“第一阶段利率上升驱动的熊市”和“第二阶段盈利下滑驱动的熊市”之间的过渡期内，市场在通胀放缓之际反弹是“合理的”。道指频道 >>

主题：美国股指走势前景分析  | 评论：RoyalLondonAssetManagement  | 新闻源：CNBC

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