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华尔街的泡沫可能已经消失，但股市仍可能下跌

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.06.23 20:20

对投资者来说，好消息是今年的抛售意味着股票不再看起来那么昂贵，坏消息是企业盈利可能仍然强劲但这已经不重要了。

股票价格的上涨或下跌基本上有两个原因：公司产生多少现金以及投资者愿意为此支付多少钱。到目前为止，华尔街的重点只放在第二部分。

随着美联储(Fed)提高利率以抑制通胀，当无风险的国债提供更好的回报时，投资者不太愿意为股票支付天价。

分析师和专业投资者会使用市盈率衡量投资者持有股票的意愿，它显示了投资者为公司每1美元的收益支付了多少费用。

根据Leuthold Group的研究和股票总监斯科特·奥普萨尔表示，在市值最高的1,000家公司中，目前的市盈率比11月份低近29%。

这意味着他们的股价下跌 - - 中位数约为25% - - 完全是因为投资者支付高价的意愿下降。而在盈利方面，分析师实际上提高了他们的预测。

“投资者正在通过让估值摆脱泡沫应对当今的问题，”奥普萨尔在一份报告中写道。

据瑞士信贷(Credit Suisse)的策略师称，市场上的一些部分仍然看起来很昂贵，比如高增长和规模较小的股票。但在整个标准普尔500指数中，股票估值现在仅略高于近50年的平均水平，而此前曾飙升至2000年互联网狂热以来最昂贵的水平。

华尔街未来面临的风险是，即使泡沫被挤出，仍然继续下滑。另一个危险的可能性是，企业盈利急剧下降。如果发生这种情况，投资者可能会受到双重打击，进一步压低股票的杠杆率。

通胀似乎仍在加速，这种风险正在增加。包括塔吉特在内的几家知名零售商最近警告说，随着新冠疫情(Covid-19)的影响减弱，他们的客户会改变他们的购买行为。与此同时，随着汽油价格飙升，所有公司都在与燃料成本以及劳动力成本上升作斗争，因为工人在过热的就业市场中要求更高的工资。

企业很快就会报告他们在春季获得了多少利润。据FactSet称，分析师预测盈利增长将减弱至2020年底以来的最低水平。

然而，一些批评人士说，这些预测仍然过于乐观。如果盈利预期下降，将引发股市再次下跌。道指频道 >>

主题：美国股市走势前景展望  | 评论：Leuthold  CreditSuisse  | 新闻源：AP

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