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道指频道美国股市暴跌之后市场情绪却并没有出现恐慌迹象，这意味着底部尚未出现 |
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 编辑：张立东 发布时间：2022.05.22 15:20 今年以来标准普尔500指数大幅下跌，近期跌势加速指向更低，机构指出，一个迹象尤其令人担忧，市场并未出现恐慌的迹象，这意味着根本就没有见底。 上周，大盘曾短暂陷入技术熊市区间，是2020年3月以来首次触发这一危险信号。然而，每日交易量与长期平均水平一致。芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX) - - 所谓恐慌指数 - - 低于本月的高点。与此同时，CboeSKEW指数 - - 看跌和看涨标准普尔500指数期权的相对波动率 - - 接近两年低点。 跌幅不断扩大之际，情绪没有达到恐慌或焦虑并不是一个好兆头。根据AlphaTrAI的首席投资官马克斯·戈克曼的说法，标准普尔500指数的走势一直保持相对有序，没有任何明显的恐慌，这表明底部尚未出现。
许多人在观察VIX指数在40处是否有投降迹象 _By Bloomberg “屏住呼吸的投资者可能会昏倒，因为在开始回升之前，这种下跌还有更多，”戈克曼说。“有美联储(Fed)这个司机，我们不应指望轻松的市场反弹。紧缩周期在三分之二的情况下引发了衰退，而且是在通胀率低于3.3%时开始的。” ▉ 没有恐慌 股市下跌并没有伴随着交易的飙升。“交易量并不令人印象深刻或压倒性。我更喜欢看到交易量激增，以便对底部更有信心，“Susquehanna International Group的衍生品策略联席主管克里斯·墨菲表示。“我们通常会在真正的低点看到更多的交易量，这是投降的迹象。” VIX目前为32点。“我们有恐惧，我们有怀疑，我们有焦虑，但我们没有投降。我们还没有人抛售股票，我认为这会到来，“Sentimen Trader的分析师杰伊·卡佩尔在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时表示。“当它达到45时，请叫醒我，因为如果你看看历史，所有大的下降，它都会飙升到40或45，所以30不会这样做。”
标准普尔500指数曾下跌至20%以上，短暂进入熊市 _By Bloomberg Evercore ISI的首席股票和量化策略师朱利安·伊曼纽尔正在观察三件事，以寻找投降的迹象：VIX高于40，看跌/看涨比率达到1.35，股票交易量超过200亿。 “修正的结束往往伴随着恐惧和投降 - - 极端波动和交易量，”他在最近的一份报告中写道。 Piper Sandler的首席市场技术分析师克雷格·W·约翰逊也在寻求VIX指数达到40点，并且正在利用一种他称之为“40周均线跟踪器”的专有指标，该指标衡量有多少股票高于或低于其40周移动平均线。这个指标已经下降到13%，他正在等待“低于10%的读数”。 “我们发现低于10%的读数历来表明大盘接近拐点，”他在一份报告中写道。
由于担心经济衰退，通胀飙升，美国股市市值暴跌_By Bloomberg CboeSKEW指数接近2020年4月以来的最低水平。与此同时，追踪与个别公司挂钩的期权数量的看跌期权占比已跃升至1.27，仍低于伊曼纽尔正在关注的门槛。 “即使指数波动没有爆发，你也会在个股中看到这种情况，”加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的股票衍生品策略师艾米·吴·西尔弗曼表示。“如果单一股票正在崩溃，最终会导致指数。他指出，沃尔玛和塔吉特暴跌及其对股指的影响证明了这一点。 ▉ 后市展望 需要密切关注经济和估值前景，尽管指向不利情况。 Boston Partners的全球市场研究总监迈克·穆拉尼表示，利润率有可能进一步收缩。“现在市场的下行空间可能比上行空间更大，”他在电话中说。 “问题是，我们能否实现软着陆，还是将陷入衰退，”他说。“如果美联储(Fed)想要达到通胀目标，我们将倾向于前几个指向衰退，而非软着陆。经济衰退可能会将标准普尔500指数的市盈率压低至13左右，这可能预示着市场上几乎所有东西都被打折。”
鹰派央行成为最大的尾部风险 _By Bloomberg “在我看来，我们将在明年进入衰退。我们发现，在美国以外，还有更多的机会，而且确实在全球范围内寻求投资。”Thornburg Investment Management的首席执行官兼总裁詹森·布拉迪说。“当经济衰退到来时，美联储将被指责，也许是正确的，因为他们等得太久了。” “消费支出仍然非常前景，并且消费者仍拥有超额储蓄。工资增长仍然强劲。因此，尽管通货膨胀确实在打压市场情绪，并且在某些时候可能会对支出造成压力，但消费状况和前景仍然良好，盈利增长也将保持。”Robert W. Baird＆Co的投资策略分析师罗斯·梅菲尔德表示。“实际上，在表面之下，并不像看起来那么糟糕。” 超卖将自动引发反弹，但因为是熊市反弹，所以没有意义。 “走势表明部分买家完全缺乏信心。市场开始在这里看起来非常超卖，我们即将看到未来几周是否会出现熊市反弹，“Purpose Investments的首席投资官乔治·泰勒表示。 “美联储给予，美联储拿走。显然，任何仍然希望美联储看跌期权的人都在做梦，我们预计波动将持续下去，原因有几个，”EP Wealth Advisors的董事总经理亚德曼·菲利普说。 他补充说：“我们可以看到熊市中经常出现的反弹，但我不会过度解读。市场等待的东西一段时间内不会得到，当散户情绪低迷，投资者独自一人没有依靠，而只有他们的想法来指导他们行为时，这从来都不是一件好事。” “随着标准普尔500指数处于熊市区域，交易者可能会继续避免跟踪市场反弹，直到美联储对市场运作表示担忧。通货膨胀是美联储的头号敌人，但如果信贷状况恶化，金融市场稳定正在成为一个问题，美联储可能会改变他们的紧缩路线。”Oanda的市场分析师爱德华·莫亚说。道指频道 >>
主题：美国股指走势前景分析 | 评论：AlphaTrAI Susquehanna Evercore PiperSandler RBC BostonPartners | 新闻源：Bloomberg ---END--- 投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道
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