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市场是否已经探明底部？策略师之间的分歧加剧

要点：

• 自3月底以来，全球股市市值暴跌了11万亿美元，目前可能正在达到底部，因为遭受重创的估值，尤其是科技股，吸引了逢低买入的投资者。

• 而高盛集团(Goldman Sachs)的首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，投资者已经对许多风险进行了定价，包括通胀和增长、美联储(Fed)政策收紧和俄乌战争。

• “虽然它已经以较低的成交量实现，并且恐慌较少，但值得注意的是，斯托克600刚刚触及自今年3月以来技术上最超卖的水平，”Cowen&Co的杜利表示。

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编辑：张立东发布时间：2022.05.11 11:31

自3月底以来，全球股市市值暴跌了11万亿美元，目前可能正在达到底部，因为遭受重创的估值，尤其是科技股，吸引了逢低买入的投资者。

对于一些人来说，争论基于技术指标，而另一些人则在关注企业基本面，例如强劲的资产负债表和高股息收益率。而高盛集团(Goldman Sachs)的首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，投资者已经对许多风险进行了定价，包括通胀和增长、美联储(Fed)政策收紧和俄乌战争(The Russia-Ukraine War)。

“股票开始对中长期买家具有吸引力，”他周二告诉电视台(Bloomberg TV)。虽然下行风险仍然潜伏着，但“所有这些都已经被市场吸收了。”

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美国股市已经连续五周下跌，这是自2011年以来最长的连跌 _By Bloomberg

欧洲股市和美国(USA)股市周二反弹，此前标准普尔500指数已连续四周下跌，而在欧洲，斯托克600指数已经测试了俄乌战争爆发后的低点。

在对央行将如何积极行动的担忧中，市场可能也从亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)的言论中得到了一些安慰，他晚间表示，他不支持加息幅度超过50个基点。

在欧洲，基于14天相对强弱指数，股票在技术上“超卖”，这是衡量近期价格变化幅度的动量指标，而纳斯达克指数也在接近这样的水平。该数据一直是短期底部的良好预测指标。

市场预计美联储今年将加快加息步伐 _By Bloomberg

“虽然它已经以较低的成交量实现，并且恐慌较少，但值得注意的是，斯托克600刚刚触及自今年3月以来技术上最超卖的水平，”Cowen&Co的交易主管卡尔·杜利表示。“上一次发生这种情况时，市场直线上涨了10%以上。”

随着盈利增长预测继续改善，股票价格明显比以前便宜得多。欧洲斯托克600指数的市盈率为12倍，低于其自2005年以来的平均远期市盈率13.2。今年该指数下跌了22%。

“我们现在看到了相当大的调整，”奥本海默说。“有时候你不可避免地会得到一些挫折后的强劲反弹。”

奥本海默并不是唯一一个看到底部的人。摩根大通(JPMorgan)的首席美股策略师马尔科·科拉诺维奇周一重申了他的逢低买入的建议，敦促投资者在央行鹰派情绪达到顶峰之际增加风险敞口。不过，问题在于，顽固多头的这种呼吁以前让投资者多次失望。

纳斯达克100指数正接近超卖区域 _By Bloomberg

早在4月中旬，科拉诺维奇就表示，市场情绪和头寸变动过于悲观，并建议投资者购买包括科技、生物技术和创新在内的成长型股票，以及金属和矿业等价值型股票。从那时起，纳斯达克100指数每周都以红色收盘。

对于空头，如美国银行(Bank of America)的股票策略团队，抛售可能会持续到10月，标准普尔500指数跌破4,000点可能会随着投资者的逃离而陷入更严重的溃败。摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美股策略师迈克尔·威尔逊曾表示，“标准普尔500指数在短期内的最低下行空间为3,800点，并可能进一步下跌至3,460点。”

而Bokeh Capital Management的创始人兼首席投资官金·福雷斯表示：“我没想到会这样。我们仍然生活在我们为人们赚钱的日子里 - - 那是我们的工作 - - 我的亏损越来越少，这是一种冷酷的安慰。”

实际上，任何反弹可能都会人卖出。LEK Securities的高级董事总经理弗兰克·戴维斯表示：“看起来有些人可能认为此前的反弹是一个很好的退出机会。市场确实需要回调并重新校准价格，但此举的激烈方式确实是个残酷的故事。”