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机构预计，本轮下跌深度可能有限，但可能确实迫使投资者重新调整其看涨立场

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2021.11.27 19:10

2020年3月，第一次疫情(Covid-19)风险引发的股市崩盘如此残酷的原因是，在风险暴露之前，市场上已经积聚了大量泡沫。现在的情况似乎是一样的。

在Omicron变体 出现之前，美国(USA)股市持续创新高，因为稳健的经济数据、强劲的企业盈利增长和宽松的货币和财政政策环境促使投资者拥抱风险。从估值来看，与2020年崩盘之前相比，现在更高。

Bluebay Asset Management的首席投资策略师大卫·莱利在接受彭博电视(Bloomberg)采访时表示：“第一波疫情之后，市场基本上是从后视镜中看待这场大流行病。市场参与者假设大流行病将降级为地方流行病，人们学会了与病毒共处，宏观和市场影响非常有限，并且会随着时间的推移而减弱。”

事实上，即便是机构投资者也在这次新变体出现之前一直认为疫情不构成重大风险。美国银行全球研究部(BofA Global Research)最新的基金经理调查显示，基金经理认为疫情是第5大尾部风险 ^{Tail Risks} ，排在第1位的是通胀。

而在Omicron变体 出现之后，随着一些国家迅速收紧了旅行限制，全球股市遭到抛售。周五，标准普尔500指数录得2月以来的最大单日跌幅，芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)录得1月以来的最大单日涨幅。

投资者按照老剧本行事。航空、旅游等股票暴跌，而呆在家里概念股飙升，投资者涌向国债等避险资产。

当然，目前还没有任何迹象表明这次会出现去年3月的深度回调。因为世界在应对这一变体方面似乎做好了准备，疫苗和疗法已经出现，并且新变体可能会进一步推高接种率。

Miller Value Partner的投资组合经理约翰·斯帕兰扎尼表示：“非洲的疫苗接种率是世界上最低的，这很可能会促使更多人接种疫苗，从长远来看，这是积极的。这不会破坏全球复苏。”

本周早些时候，摩根士丹利(Morgan Stanley)建议投资者仔细评估其他地区的疫情爆发。摩根大通(JPMorgan)认为第四波疫情“不太可能是一个实质性的或持续的问题”。

不过，一些情绪指标确实指向投资者可能需要重新评估其看涨立场。

根据美国银行和EPFR Global的数据，今年流入股票基金的资金高达近9,000亿美元，超过了过去19年的总和。同时，股票占家庭金融资产的比例已升至历史最高水平。

富达国际(Fidelity International)的全球宏观经济学家安娜·斯图普尼茨卡表示，随着疫情相关限制措施的扩大，以及对疫苗免疫力的担忧，投资者可能被迫重新考虑他们的看涨立场。

她说：“新变体有可能改变近期宏观和市场前景的游戏规则 - - 应该这样对待。对于市场而言，这个假日波动可能会超出投资者的预期。”道指频道 >>

主题：美国股市走势前景展望  | 评论：BluebayAsset  MillerValuePartner  MorganStanley  JPMorgan  Fidelity  | 新闻源：Bloomberg

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