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道指频道现在美股势头很像2016年，但背景大不相同 |
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 编辑：张立东 发布时间：2024.11.09 22:30 本周，一种似曾相识的感觉席卷了华尔街，特朗普(Donald Trump)的选举胜利给股市带来了类似于八年前他获胜后发生的动荡。小盘股飙升，银行大幅上涨，标普500指数创下选举日涨幅历史新高和12个月来最大周涨幅。 然而，挑战在于这是2024年，而不是2016年。这八年发生了很大的变化。 >> Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示：“正如马克·吐温曾经说过的那样，‘历史不会重演，但总是押着同样的韵脚。’因此，投资者应该记住旧剧本，但他们不应该照此行事。” 2016年初特朗普竞选总统时，美国(US)股市基础不稳，1月下跌超过5%，创下金融危机以来最糟糕的一年开局。到他就职典礼时，标普500指数涨幅达到9.5%。该指数市盈率(P/E)为17倍。10年期美国国债收益率约为2.5%，联邦基金利率为0.75%。 快进八年，情况就大不一样了。股票估值正在飙升。标准普尔500指数处于历史最高水平，在过去两年上涨56%后，首次短暂突破6000点。以科技股为主的纳斯达克100指数也创下历史新高，自2023年初以来几乎翻了一番。标准普尔指数的市盈率为23倍，比2000年以来的平均水平高出约40%。10年期美国国债的收益率为4.3%，联邦基金利率为4.75%。 换句话说，在特朗普的第一个任期开始时，股市已经做好了崩盘的准备。但这一次，股市似乎处于峰值或接近峰值，可能没有太大的上涨空间。 ▌特朗普政策或导致通胀反扑 交易员对特朗普获胜的反应的逻辑是，他减税和放松管制的承诺将继续推动股市达到新的高度。然而，另一方面，当选总统的保护主义贸易立场和大规模驱逐非法移民的计划被视为刺激通货膨胀，并可能威胁到经济增长。 这就解释了为什么在美联储(Fed)周四将借贷成本降低0.25个百分点后，华尔街预测者正在下调他们对美联储整个宽松周期的降息幅度。 >> 道明证券(TD Securities)的策略师奥斯卡·穆诺兹表示：“由于关税和移民政策，特朗普的胜利可能会给通胀带来上行压力。我们预测，美联储将在2025年上半年暂停降息，以便评估特朗普经济计划对通胀的影响。” >> 蒙特利尔银行家族办公室(BMO Family Office)的首席投资官卡罗尔·施莱夫表示：“债券市场将决定他的政策能否颁布。” ▌股市的短期前景仍然有利 虽然2016年和2024年的差异很明显，但有一件事是一样的：股市投资者对特朗普的总统任期充满热情。根据美国银行(Bank of America)的资金流报告，周三，高达200亿美元的资金流入美国股票基金，这是五个月来最大的单日流入。 到目前为止，尽管国债收益率较高，通胀上升的风险仍然很严重，但华尔街专业人士认为，由于对他的政策将推动美国企业进一步增长的乐观情绪，股市将继续上涨。 >> Catalyst Funds的联合创始人兼首席投资官大卫·米勒表示：“这不是你通常认为的那样 - - 利率会大幅下降，股市会随着利率的下降而大幅上涨 - - 除非通货膨胀也随之上升。我认为，这就是正在发生的事情。我认为你会看到更高的通货膨胀、更高的利率和更高的股价。如果人们愿意容忍通货膨胀，你可以看到股票一起攀升。”道指频道 >>
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