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道指频道美国股市不间断的上涨造就了一批新的死多头 |
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 编辑：张立东 发布时间：2024.10.19 12:58 对于怀疑论者来说，华尔街好时光不会持续下去，有很多证据。股票估值被拉高，公司债券息差收紧，黄金价格创下历史新高。 其结果是，人们争相部署对冲 - - 期权和其他旨在保护浮盈的工具。 然而，就这种条件下，出现了一批死多头。他们认为，尽管市场在经济周期的这一点上面临着利空，但风险资产的牛市仍处于早期阶段。 其中一位是南希·腾格勒，她帮助管理Laffer Tengler Investments的14亿美元。她确信，由于通胀的急剧下降，企业盈利增长比看起来更好，这也提振了消费，她正在推动客户平仓美国国债，转而投资于市政债券、电气设备制造商和公用事业公司股票。 她说：“增长是存在的，而且仍然是由消费推动的。三季报(Q3 Financial Report)将非常强劲。我们将看到上行意外高于下行。我们非常看涨。” 本周股市再次上涨，标准普尔500指数连续第六次上涨近1%，这是自去年12月以来的持续时间最长的连涨。10年期国债收益率在因大幅降息押注解除而上涨四周后几乎没有变化。在信贷方面，iShares iBoxx投资级企业债券ETF本周开盘时创下自9月中旬以来的最大三天涨幅，而油价本月首次出现单周下跌。
一揽子跨类别风险资产录得8月以来最大资金流入 _By Bloomberg 乐观的理由仍然是经济基本面，随着通货膨胀的消退，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)正在退出限制性政策。本周的数据显示，美国(US)零售销售和劳动力市场都保持稳定增长，而几乎所有银行都发布了积极的业绩展望，且三季报业绩超出预期。周四，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow显示，第三季度国内生产总值(GDP)为3.4%。 对于摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的多资产投资组合经理菲利普·坎波雷来说，这几乎就像经济周期“正在倒退和延长，因为美联储正在放松政策，经济衰退的可能性很低”。他补充道：“今天的宏观波动率低于过去两年。”坎波雷全年都在增持股票，并增加了新兴市场股票等风险较高的头寸。 当然，延续自2020年初以来标普500指数几乎翻了一番的涨势绝非易事，该指数的市盈率(P/E)为24倍，是20世纪90年代科技泡沫之外的较高倍数之一。在过去三个月里，市场两次受到美国劳动力市场疲软迹象的打击，但在散户和机构投资者疯狂的逢低买入中逆转。 确定美国经济的发展方向也是一项艰巨的任务。尽管标普500指数遭遇了自两年前2008年金融危机以来最严重的年度暴跌，但此次抛售是以从未实现的衰退为前提的。 伦巴德全球宏观研究公司(TS Lombard)的董事总经理达里奥·珀金斯表示：“人们一直试图将经典的商业周期往当前周期上套，但它根本不起作用。你能做的最好的事情就是寻找可能导致周期结束的东西。事实上，它并不存在。我们实际上处于一个相当好的位置。” 随着世界各国央行继续放松货币政策，珀金斯看到了更大的上涨空间。交易员们撤回了对美联储今年将放松政策的激进程度的押注，但这并没有阻止本周的资金流入。约32亿美元涌入彭博资讯的一篮子跨资产风险资产ETF，其中包括科技股和高收益债券，这是自8月以来最大的资金流入。 与此同时，标普500指数的持仓量有所扩大，资产管理公司对美国股票期货的持仓量接近历史新高。与此同时，美国投资级债券感知风险的一个关键指标处于大约二十年来的最低水平。 Wealth Enhancement Group的投资组合经理吉冈绫子对美国经济持乐观态度。他说：“基本面可能并不完美，尤其是因为估值仍然很高。但这已经足够好了。”他管理超过60亿美元的资产。道指频道 >>
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