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道指频道财报季展望：美国与欧洲市场的这个三季报值得关注的五个主题 |
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 编辑：张立东 发布时间：2024.10.12 20:00 财报季(Earnings Season)已经开启，美国(US)股市2024年9万亿美元的疯狂反弹可能因此而面临今年最大的考验。 彭博资讯(Bloomberg Intelligence, BI)的数据显示，策略师预测，标普500指数成份股公司将公布过去四个季度中最疲软的业绩，第三季度每股盈利(EPS)仅比去年同期增长4.3%。6月中旬，预测增长率为8.4%，而第二季度增长率高达14%。 尽管预期有所下降，但标准普尔500指数周五再次创下历史新高，2024年涨幅已扩大至22%。对于持股者来说，盈利预期下降实际上是有利的，如果实际报告超出预期则可以拉低估值和/或进一步推高股价。这发生在第一季度，当时的预期EPS增长3.8%，结果是7.9%。 >> Baird Securities的投资策略师罗斯·梅菲尔德表示：“分析师在报告发布前下调了EPS预期，这可能会导致本季度的市盈率(P/E)下降，股票表现更好。”
随着对经济疲软的担忧加剧，欧洲公司的三季报受到市场高度关注 _By Bloomberg 周五，财报季已经正式拉开帷幕，金融巨头摩根大通(JPMorgan)、富国银行(Wells Fargo)和贝莱德(BlackRock)公布了三季报。下周，包括花旗集团(CitiGroup)、网飞(Netflix)和JB Hunt Transport Services在内的更多不同行业的头部公司将公布财报。 以下是这个财报季需要关注的五个关键主题： ▌AI投资减速 标普500指数涨幅的大部分来自大型科技公司，这些公司被视为人工智能(AI)发展的主要受益者。七巨头(Magnificent 7) - - 苹果(Apple)、微软(Microsoft)、谷歌(Alphabet)、亚马逊(Amazon)和英伟达(Nvidia)、元宇宙(Meta)、特斯拉(Tesla) - - 预计第三季度利润将增长18%。根据BI的数据，他们的问题是增长速度正在放缓，低于2023年的30%以上。 BI数据显示，对于标准普尔500指数的其余成份股，7月至9月期间的利润预计将增长1.8%，这将是它们连续第二个季度增长，尽管增幅不大。他们在第二季度实现了9.1%的增长。 ▌选股者的天堂 投资者应该预期个股会出现一些重大波动，而这些波动不会出现在更广泛的指数中。 期权市场的定价显示，单一股票的波动率达到2021年以来的最高水平，而指数的隐含波动相对温和，这表明本财报季可能是选股者的天堂。 标准普尔500指数的11个行业中，有3个行业 - - 技术、通信服务和医疗保健 - - 预计利润增长将超过10%。另一方面，能源行业预计将下降20%以上。BI首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯表示，由于上个季度原油价格暴跌，该行业在11个行业集团中的利润预期下降幅度最大。 ▌所有都关乎于利润 华尔街专业人士将密切关注利润率，这是衡量公司状况的关键指标。 BI编制的数据显示，净利润率预计将降至12.9%左右，低于第二季度报告的13.1%，但略高于2023年第三季度的12.8%。温和的下降反映了一些公司在将投入成本转嫁给客户方面面临的挑战，因为在几个难以自动化的低生产率行业，工资压力仍然很高。 BI数据显示，能源和房地产股的利润率将是最弱的。但从更广泛的角度来看，预计它们将在未来几个季度反弹。 ▌欧洲市场面临压力 在欧洲，本财报季可能标志着斯托克600指数的转折点，该指数目前徘徊在历史高点附近。 分析师下调了第三季度的利润预期，花旗指数显示，自6月中旬以来，下调幅度超过了上调幅度。与此同时，地区经济增长乏力，制造业强国德国(GER)预计将连续第二年出现收缩。 尽管盈利预期下调降低了公司超出预期的门槛，但对2025年预测的绝对水平仍然很高，任何关于消费者需求疲软的指导都将迫使他们下调，这将使股价承压。包括Hennes&Mauritz和大众汽车在内的一系列知名公司最近几周发布了盈利预警，而中国(CHN)经济复苏乏力可能会影响LVMH等奢侈品制造商的收益。 ▌大选风险 距离美国总统大选(2024 US Presidential Election)只有几周的时间，投资者将听取企业高管对经济和贸易政策风险以及其他政治问题的评论。美国银行(Bank of America)的数据显示，约有110家公司在第二季度财报电话会议上提到了“选举”一词，比四年前增长了62%。 美银表示，历史表明，美国总统大选后企业投资活动加速，这可能是企业在未来几个季度释放增长潜力的催化剂，特别是在利率较低的情况下。但也可能推迟一些扩张计划和其他支出。 >> LPL Financiall的首席股票策略师杰夫·布赫宾德表示：“如今，如此多的资本投资与人工智能有关，选举不太可能引发太大的抑制。然而，现在我们离选举已经很近了，由于政治的不确定性，一些更传统的资本支出承诺可能会被推迟。”道指频道 >>
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